6月26日，作為中國金融學會綠色金融專業委員會常務理事單位，RCCEF在生態文明貴陽國際論壇2015年年會上成功舉辦了“綠色債券市場”主題論壇。以下是氣候債券組織Climate Bonds Initiative首席執行官Sean Kidney在論壇的發言要點。

目前中國面臨著嚴峻的環境問題，例如水污染、空氣污染等都亟待解決，所以要轉變經濟發展方式，從數量向質量轉換，提高中國人民的生活質量。值得注意的是，在很多節能環保領域——尤其是新能源方面，中國和世界很多地區有著緊密聯系。印度、德國、阿聯酋的一些項目，值得中國吸取經驗。目前中國已經意識到要采取低碳的經濟增長方式，進行低碳投資，例如實施森林保護，增加森林覆蓋率，來減少碳排放。這些措施讓人感到慶幸，說明中國在綠色領域已經取得很大進步，但仍需要努力。

歐洲和美國有很多專業綠色投資者，他們不僅注重投資的經濟回報，還具有社會責任感，因此對綠色債券充滿興趣。現在美國的綠色債券市場已經達到很大規模，投資者回報也很可觀。綠色債券真正通過吸引資本投入到環保領域，從而促進環境改善。日前在美國召開的一個氣候論壇中，與會各方制定了一項氣候議程，在環保領域達到了88萬億美元的資產管理總額。根據這項議程，在2020年前，該議程的參與機構要完成一系列氣候投資。氣候變化因此引導了資金走向。發達國家如此，中國也應該有類似的過程。

綠色不應該是標簽，而是真正的環保。綠色債券募集的資金，必須要投入到最需要資金的環保領域。但是很多投資者目前可能沒有這種能力和分辨技能，來判斷投資到哪些領域才算是綠色、或者募集資金是否運用到了綠色，所以必須要加強市場營銷來告訴大眾。同時，綠色債券信息披露的透明度非常重要，它決定了債券募集資金是否真正用于綠色。目前國際上已經有一些第三方獨立認證機構，但仍有6000億美元與綠色領域相關的債券都沒有綠色標簽，已有的綠色債券仍只占債券市場很小一部分。我們會將更多先進的機構經驗帶給中國。例如氣候債券組織（CBI）出臺的氣候債券標準，其委員會由許多機構投資者、學術機構專家、行業代表等組成。獲得氣候債券標準認證的債券，可以有效地使自己的投資者基礎多元化，展現自己對緩解氣候變化影響作出的貢獻，同時減少投資者進行環境盡職調查的成本。而對于項目的認定和評估，需要更多科學家、社會研究人員的技術參與。

從2013年開始，綠色債券發行量出現爆發式增長。2014年發行量約370億美元，預計2015年將達到2014年的3倍。發行規模擴大，會吸引大量投資者，從而更多資金可以進入新能源等領域。

同時綠色債券的收益率也在提高。目前90%的綠色債券都是高投資級別。但一些低評級綠色債券的出現，表明這個市場在成熟，而更高的收益率也更有吸引力。

隨著綠色債券市場的流動性、規模增加，綠色債券的價格也會逐漸下降，從而融資成本更低。目前已經發行的很多綠色債券，都實現了超額認購。發行人和投資者的類型也在多樣化。

政府提供擔保，可以改善綠色債券的風險評估。同時稅收上的優惠也會激勵投資者。目前英國、美國都有一些稅收優惠政策。建議中國開設外國直接投資窗口，使更多國外投資者可以進入人民幣市場。而這需要國家開發銀行、商業銀行與地方政府的支持。

我們非常期待2015年。中國是最有潛力的市場，2018年中國有望成為全球最大的綠色債券市場。

(Sean kidney 氣候債券組織Climate Bonds Initiative首席執行官)