我國(guó)的商業(yè)銀行在低碳金融方面進(jìn)行了卓有成效的嘗試。如何創(chuàng)新發(fā)展低碳金融從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型是非常值得研究的課題。據(jù)悉，2003年英國(guó)政府在題為“我們未來(lái)的能源：創(chuàng)建低碳經(jīng)濟(jì)”的《能源白皮書(shū)》中首次提出低碳經(jīng)濟(jì)概念。此后，低碳經(jīng)濟(jì)、低碳產(chǎn)業(yè)、低碳技術(shù)引起國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注。在2009年哥本哈根聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)后，低碳經(jīng)濟(jì)更是成為時(shí)代的主題。在世界倡導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)的時(shí)代大背景下，我國(guó)也在不斷進(jìn)行探索。2007年12月，聯(lián)合國(guó)巴厘島氣候變化框架公約第十三次大會(huì)期間，中國(guó)政府鄭重承諾在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)節(jié)能20%的目標(biāo)。2009年11月25日的國(guó)務(wù)院會(huì)議決定，到2020年我國(guó)碳排放強(qiáng)度比2005年下降40％～45％，作為約束性指標(biāo)納入國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃，并制定相應(yīng)的國(guó)內(nèi)統(tǒng)計(jì)、監(jiān)測(cè)、考核辦法。

低碳經(jīng)濟(jì)目前已成為全球的發(fā)展方向，作為繼兩次工業(yè)革命之后改變世界經(jīng)濟(jì)的第五次革命浪潮，低碳經(jīng)濟(jì)將改革現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展模式，并將成為衡量國(guó)家綜合競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要指標(biāo)。我國(guó)的商業(yè)銀行在低碳金融方面進(jìn)行了卓有成效的嘗試，取得了一定的成果。

隨著近年來(lái)利差收窄、信貸風(fēng)險(xiǎn)暴露、金融脫媒等方面的經(jīng)營(yíng)壓力，如何在低碳經(jīng)濟(jì)下，創(chuàng)新發(fā)展低碳金融從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型是非常值得研究的課題。碳金融是將資源和環(huán)境保護(hù)變量納入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性因素加以考量。即在投融資行為中要注重對(duì)生態(tài)環(huán)境的保護(hù)及對(duì)環(huán)境污染的治理，注重環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，通過(guò)其對(duì)社會(huì)資源的引導(dǎo)作用，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展與生態(tài)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

可見(jiàn)，碳金融包含三層含義：第一，從思想上樹(shù)立“綠色金融”的理念。將生態(tài)保護(hù)觀念引入金融發(fā)展，在金融活動(dòng)中考慮其帶來(lái)的負(fù)外部性問(wèn)題，將其與經(jīng)濟(jì)效益最大化目標(biāo)相結(jié)合。既包括日常的投融資行為，也包括日常的其它經(jīng)營(yíng)行為。第二，通過(guò)自身的行動(dòng)對(duì)其它經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行低碳化發(fā)展引導(dǎo)。商業(yè)銀行可以通過(guò)金融產(chǎn)品與服務(wù)，包括差異化的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)來(lái)引導(dǎo)企業(yè)和個(gè)人進(jìn)行低碳化消費(fèi)和投資，從而進(jìn)一步促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化、生產(chǎn)技術(shù)更新和可持續(xù)發(fā)展。第三，動(dòng)態(tài)化的產(chǎn)品更新以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)低碳化發(fā)展。碳金融是一個(gè)動(dòng)態(tài)而不是靜態(tài)的概念，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)低碳化的不斷發(fā)展，面臨的金融問(wèn)題會(huì)存在差異，當(dāng)碳交易市場(chǎng)未產(chǎn)生時(shí)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)減排的影響可以通過(guò)資金價(jià)格和信貸條件等對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行引導(dǎo)，在碳交易市場(chǎng)建立初期，金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)資金支持者，而在碳交易成熟后，金融機(jī)構(gòu)又設(shè)計(jì)出不同的金融產(chǎn)品對(duì)沖交易中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)等種種風(fēng)險(xiǎn)。可見(jiàn)，碳金融需要隨著低碳化前進(jìn)階段并充當(dāng)不同的身份和設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品。

信貸引導(dǎo)模式源于“赤道原則”，其包含兩層含義，一是商業(yè)銀行在進(jìn)行項(xiàng)目貸款時(shí)要對(duì)該項(xiàng)目可能對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)以決定是否放貸以及放貸條件，以達(dá)到支持綠色項(xiàng)目和在一定程度上抑制非綠色項(xiàng)目的目的，二是信貸投放后對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤監(jiān)督，并利用金融杠桿促進(jìn)該項(xiàng)目在環(huán)境保護(hù)以及周?chē)鐣?huì)和諧發(fā)展方面發(fā)揮積極的作用。

我國(guó)作為化石能源消耗大國(guó)，低碳化之路的首要問(wèn)題就是要節(jié)能減排，調(diào)整能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，金融機(jī)構(gòu)信貸作為影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策的重要依據(jù)必將成為節(jié)能減排的首要手段。

從四大商業(yè)銀行綠色信貸投放情況來(lái)看，雖然近年來(lái)綠色信貸投放增長(zhǎng)迅速，但占比較低，且以公司類(lèi)貸款為主，個(gè)人貸款方面均未涉及綠色信貸的投放，制約因素主要有以下幾個(gè)方面：一是企業(yè)低碳化的信貸需求不足。國(guó)家雖然提出了低碳口號(hào)和低碳目標(biāo)，也對(duì)各個(gè)省下達(dá)了分目標(biāo)，但落實(shí)到具體企業(yè)身上的約束力相對(duì)較小，造成企業(yè)低碳化的貸款需求不足。二是綠色信貸與商業(yè)銀行利潤(rùn)最大化的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)并不完全一致。現(xiàn)階段商業(yè)銀行均將綠色信貸作為一種社會(huì)責(zé)任，而商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的最重要的目標(biāo)是利潤(rùn)最大化，只有綠色信貸實(shí)實(shí)在在地能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行帶來(lái)超額利潤(rùn)才能促使商業(yè)銀行將綠色信貸作為一種經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。三是部分企業(yè)不能滿(mǎn)足商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。綠色產(chǎn)業(yè)目前還處于發(fā)展階段，對(duì)政府的政策依賴(lài)度很高，部分企業(yè)的發(fā)展具有較大的不確定性，在未有足夠的抵質(zhì)押的情況下，難以符合商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的要求。這就需要商業(yè)銀行在綜合風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的研究，從長(zhǎng)期利潤(rùn)的角度，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，隨著低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展獲得自身新的業(yè)務(wù)發(fā)展。

中介服務(wù)模式主要針對(duì)ccer項(xiàng)目，CCER項(xiàng)目申請(qǐng)過(guò)程復(fù)雜，并且存在交易雙方的信息不對(duì)稱(chēng)和項(xiàng)目監(jiān)管問(wèn)題，而商業(yè)銀行是營(yíng)業(yè)網(wǎng)絡(luò)最廣泛、掛鉤行業(yè)最齊全的機(jī)構(gòu)，在信息、人才和信譽(yù)等方面都具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，所以，商業(yè)銀行為企業(yè)提供中介服務(wù)不但可以節(jié)約企業(yè)申請(qǐng)成本，提高項(xiàng)目申請(qǐng)成功率，還便于我國(guó)商業(yè)銀行在獲得經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)融入國(guó)際銀行業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)。

商業(yè)銀行可為綠色債券的發(fā)展提供中介服務(wù)。自2008年世界銀行發(fā)行第一支綠色債券以來(lái)，國(guó)際綠色債券市場(chǎng)蓬勃發(fā)展。2015年全球綠色債券發(fā)行總額近300億美元，據(jù)安永公司估計(jì)，2016年全球綠色債券發(fā)行總額將超過(guò)1000億美元。2015年，在上交所完成發(fā)行上市的支持綠色環(huán)保行業(yè)的公司債券和資產(chǎn)支持證券共24單，融資總額約250億元人民幣。上交所為進(jìn)一步貫徹落實(shí)中共中央、國(guó)務(wù)院大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的戰(zhàn)略決策，踐行“十三五規(guī)劃建議”提出的“綠色發(fā)展”理念，將發(fā)布相關(guān)規(guī)則，規(guī)范綠色債券發(fā)行，為綠色債券提供“綠色通道”等更多政策支持，并在時(shí)機(jī)成熟時(shí)發(fā)布綠色債券指數(shù)，建立綠色債券板塊，切實(shí)引導(dǎo)交易所債券市場(chǎng)支持綠色產(chǎn)業(yè)。

設(shè)計(jì)對(duì)沖碳交易風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。國(guó)際碳交易市場(chǎng)中的碳減排額在一定程度上具有期貨的特征，企業(yè)只有在項(xiàng)目成功申請(qǐng)和正常運(yùn)行后才能獲得相關(guān)的收益。在這個(gè)過(guò)程中，由于匯率變動(dòng)和價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能造成買(mǎi)方或者賣(mài)方的巨大損失，交易的不確定性風(fēng)險(xiǎn)加大。比如初始以歐元計(jì)價(jià)的碳減排額，如果歐元升值，買(mǎi)方將支付更多的錢(qián)，如果歐元貶值，賣(mài)方只能得到較少的錢(qián)。又如碳減排額的價(jià)格升高會(huì)造成賣(mài)方損失，而降低會(huì)造成買(mǎi)方損失。而這些風(fēng)險(xiǎn)都可以通過(guò)設(shè)計(jì)對(duì)沖性的金融產(chǎn)品得到化解，使碳交易更加活躍和具有彈性。

設(shè)計(jì)與碳排放權(quán)掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品。根據(jù)政策和市場(chǎng)環(huán)境推出掛鉤碳排放權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品，既可以活躍碳交易市場(chǎng)，又可以使社會(huì)的投資渠道增加，還可以使商業(yè)銀行獲得大量的中間業(yè)務(wù)收入。我國(guó)商業(yè)銀行在這方面已經(jīng)作了大量有益的探索。2007年8月，中國(guó)銀行推出掛鉤二氧化碳排放額度的基金；2007年10月，交通銀行推出收益率與三只水資源和兩只鈾能源組成的全球股票籃子表現(xiàn)掛鉤的基金；2009年，興業(yè)銀行發(fā)行國(guó)內(nèi)首張低碳主題信用卡，該卡依托于我國(guó)權(quán)威環(huán)境權(quán)益交易機(jī)構(gòu)——北京環(huán)境交易所，是國(guó)內(nèi)首創(chuàng)信用卡碳減排量個(gè)人購(gòu)買(mǎi)平臺(tái)。

商業(yè)銀行入股企業(yè)并開(kāi)發(fā)相關(guān)的金融產(chǎn)品。由于市場(chǎng)發(fā)展的制約，我國(guó)商業(yè)銀行在金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上與發(fā)達(dá)國(guó)家還有較大差距，產(chǎn)品類(lèi)型單一，個(gè)性化設(shè)計(jì)不足。隨著碳交易市場(chǎng)的發(fā)展和商業(yè)銀行的發(fā)展轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行在此領(lǐng)域具有較大的發(fā)展空間。

1、商業(yè)銀行除了圍繞碳交易提供外圍服務(wù)外，還可參與到交易中，主要有以下兩種方式。

商業(yè)銀行積極充當(dāng)國(guó)際碳交易市場(chǎng)中的“做市商”。“做市商”通過(guò)買(mǎi)賣(mài)碳減排權(quán)，既緩解了碳交易市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，活躍了碳交易市場(chǎng)，還從中獲得巨大的價(jià)差收益。我國(guó)雖然碳減排市場(chǎng)潛力大，但由于處于國(guó)際碳市場(chǎng)及碳價(jià)值鏈的低端位置，不得不接受外國(guó)碳交易機(jī)構(gòu)設(shè)定的較低的碳價(jià)格。在這種情況下，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行積極立足國(guó)際市場(chǎng)充當(dāng)“做市商”，可以提升我國(guó)的碳減排定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

2、商業(yè)銀行設(shè)立專(zhuān)門(mén)的碳交易部門(mén)，從事與碳減排相關(guān)的交易活動(dòng)碳交易市場(chǎng)近年快速發(fā)展，碳排放權(quán)作為交易對(duì)象已經(jīng)具有了鮮明的金融產(chǎn)品特性，而商業(yè)銀行通過(guò)金融產(chǎn)品交易盈利的特點(diǎn)決定了其必然會(huì)走上碳排放權(quán)買(mǎi)賣(mài)的道路。作為新興的金融產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)是巨大的，為控制風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的碳交易部門(mén)從事活動(dòng)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受水平。

碳減排定價(jià)權(quán)也是目前國(guó)際上爭(zhēng)奪激烈的領(lǐng)域。我國(guó)商業(yè)銀行可利用其優(yōu)勢(shì)從“做市商”著手積極參與碳交易。由于碳交易本身的不確定性，需要在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略。

商業(yè)銀行發(fā)展碳金融除了以上模式之外，其本身的低碳經(jīng)營(yíng)也很重要。遍布全球的網(wǎng)絡(luò)雖然為其獲取信息、尋找資源提供了便利，但物理網(wǎng)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)、業(yè)務(wù)辦理、辦公也消耗了大量的資源，占用了較高的成本。商業(yè)銀行在壓縮經(jīng)營(yíng)成本的壓力下，近年來(lái)大力發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)，取得了一定的成效，四大行中除中行外，其他銀行電子銀行交易占比均超過(guò)90%，其中建設(shè)銀行高達(dá)95.58%，不僅節(jié)約大量的成本，也減少了紙張等資源的消耗。另外，商業(yè)銀行也積極地進(jìn)行內(nèi)部管理的電子化，如工商銀行通過(guò)倡導(dǎo)綠色運(yùn)營(yíng)每年可節(jié)約用紙約10426萬(wàn)張，總行本部全年可節(jié)水約3萬(wàn)噸、節(jié)約用電約200萬(wàn)千瓦時(shí)。

低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展為金融業(yè)開(kāi)辟了新的產(chǎn)品創(chuàng)新和盈利空間。商業(yè)銀行作為我國(guó)金融行業(yè)的主體，在支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展和碳金融發(fā)展方面具有獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。以四大行為主體的商業(yè)銀行在發(fā)展碳金融方面也根據(jù)實(shí)際條件進(jìn)行了有益的嘗試。本文梳理了碳金融的五種發(fā)展模式，同時(shí)總結(jié)了國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行碳金融的發(fā)展現(xiàn)狀，商業(yè)銀行可根據(jù)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段，制定相應(yīng)的發(fā)展規(guī)劃，抓住新經(jīng)濟(jì)機(jī)遇。

低碳經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的方向，具有廣闊的發(fā)展前景，在目前發(fā)展階段，可能會(huì)面臨政策、市場(chǎng)等方面的不確定性，同時(shí)可能存在抵質(zhì)押品不足等問(wèn)題，這就需要商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)相關(guān)行業(yè)、企業(yè)的深入研究，加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)變遷、產(chǎn)業(yè)區(qū)域轉(zhuǎn)移的研判。綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益，在有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上，加大綠色信貸的創(chuàng)新，同時(shí)可通過(guò)綠色債券來(lái)增加資金來(lái)源，加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的支持力度。在支持低碳經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，獲得自身的業(yè)務(wù)發(fā)展。 

商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化、利差收窄的背景下，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)將是轉(zhuǎn)型方向。商業(yè)銀行，尤其是四大行在服務(wù)資源還是客戶(hù)資源方面都具有其它機(jī)構(gòu)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，可以為低碳經(jīng)濟(jì)提供咨詢(xún)、債券發(fā)行承銷(xiāo)、資金托管、增信等中介服務(wù)，彌補(bǔ)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的局限。同時(shí)通過(guò)創(chuàng)新設(shè)計(jì)相關(guān)的金融產(chǎn)品、提供“做市商”服務(wù)等方式，加大個(gè)人客戶(hù)參與低碳金融的力度，也為商業(yè)銀行的發(fā)展創(chuàng)新提供新的機(jī)遇。尤其是在上交所已明確國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)規(guī)劃的情況下，商業(yè)銀行通過(guò)綠色債券中介服務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型不失為好的選擇。

商業(yè)銀行近年來(lái)通過(guò)推進(jìn)電子銀行、無(wú)紙化辦公等方式進(jìn)行低碳化運(yùn)營(yíng)，取得了一定的成效，目前絕大多數(shù)的銀行業(yè)務(wù)已通過(guò)電子銀行辦理。但總的來(lái)看，商業(yè)銀行由于業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，在電和紙張方面的耗費(fèi)仍然驚人；各家銀行在此方面多停留在倡議的層面，并未制定相應(yīng)的制度和規(guī)劃。如各商業(yè)銀行目前的自助機(jī)具功能過(guò)于分散、業(yè)務(wù)功能不夠集中，這不僅增加了銀行的運(yùn)營(yíng)成本，也造成了資源的浪費(fèi)。另外，可以探索簽章、審批的完全電子化，盡可能減少業(yè)務(wù)和辦公中的紙張使用。（文本出版源：農(nóng)村金融研究，作者：何艷秋）