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筆者針對2016年12月4日湖北省發(fā)改委的配額分配方案中將進行全國統(tǒng)一碳市場配額一定比例分配的部分個人解讀和建議：

1:湖北發(fā)改委具備將來分配本省內(nèi)全國配額的權(quán)利，預(yù)發(fā)放10%，未來納入全國碳市場的控排企業(yè)的余量和缺量操作在這個范圍內(nèi)風險可控，也可滿足企業(yè)交易需求。不一定征求國家發(fā)改委批準，只要將來全國市場存在，確保1:1兌換，就是全國配額。

其風險在

（1）全國市場遲遲不開市，“全國配額”湖北發(fā)改委需要兌換為后期履約用的配額，或者出留存方案，但必須滿足1:1兌換。

（2）市場對于政策性風險的擔心，比如湖北曾經(jīng)的ccer政策和漲跌停等，擔心兌換比例可能因為市場情況領(lǐng)導將來人為調(diào)整；這個風險客觀存在，但過去調(diào)整是湖北試點自己的事兒，這個“全國配額”的嘗試很好，有利無害。這是個最大的石頭，如果砸就不止是腳，而是頭了，影響湖北未來爭取交易中心以及全國市場的參與者信心和碳市場的公信力。中碳聯(lián)。

2，不同于2016湖北文件中提到試點配額提前發(fā)放一定比例，因為2013-2016的配額均可在湖北市場使用，可以滿足目前現(xiàn)貨遠期的交易品種合理性，但2016年湖北只提前發(fā)放了部分行業(yè)和企業(yè)這個比例，未見公平。這次10%全國配額的發(fā)放如果可以用于現(xiàn)貨交易和2017年7月的現(xiàn)貨遠期交易，在符合交易產(chǎn)品方面合規(guī)合情。完善交易品種，完善對沖，套保的要求。另外交易品種代碼如果還是延續(xù)寫作HBEA201805則無法體現(xiàn)是全國配額，容易引起風險和爭議。

3，在滿足以上情況下，政府在理想狀態(tài)下運作，則此“全國配額”交易價格也會反應(yīng)投資者對未來全國配額的期盼，這個1:1兌換的投資機會一定程度上會摸出大家對全國政策和市場數(shù)據(jù)的反饋，投資機構(gòu)，分析機構(gòu)也會把對全國市場未來的分析應(yīng)用進去，找尋套利空間。假如現(xiàn)貨低價買入，將來全國開市高價，可以賺的很直接。如果現(xiàn)在賣出現(xiàn)貨價格高于將來全國開始價，企業(yè)也非常劃算，且企業(yè)和投資機構(gòu)原則上完全不需考慮配額兌換風險。

湖北市場在2017年初推出的這個嘗試，在碳市場從業(yè)人員還在討論試點配額兌換比例和推出一些試點配額衍生品的時候，的確讓人眼前一亮。創(chuàng)新的想法需要長遠穩(wěn)定的政策保障，更好的市場實踐也需要企業(yè)和投資機構(gòu)對政策理解有信心，期待官方更多的培訓和解讀。

（此文僅代表個人意見，待市場考證）

作者：安迅思中國碳市場總監(jiān) 劉亮