湖北碳市場于2014年4月啟動，至今已有3個年頭，2016履約年度交易情況如何呢？筆者就湖北2016履約年度碳交易的基本情況做個簡要分析。

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交易品種

湖北碳排放交易品種有湖北現貨（HBEA）（包含協商議價轉讓和協議轉讓兩種交易方式）。此外，湖北碳排放權交易中心于2016年4月27日上市碳排放權現貨遠期產品（HBEA1705），該產品于2017年5月到期結束。考慮到湖北碳排放權交易試點允許控排企業用符合條件的核證自愿減排量抵消碳排放配額，抵消比例10%，故將ccer交易情況也納入2016年湖北碳排放交易情況分析。

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成交總量分析

2016履約年度（2016年7月1日-2017年6月30日）湖北配額、現貨遠期產品、CCER成交量如下所示，從表可知，2016履約年度配額交易量為2,866.4613萬噸，CCER交易量為181.156萬噸；且2016年4月27日推出的現貨遠期交易在湖北2016履約年度碳交易量中占據半壁江山，占比高達49.96%。由此可以看出各種產品交易量占比相對合理，說明湖北市場的參與者對湖北碳市場管理辦法以及交易規則理解得比較透徹。

注：以上數據來根據微信號“湖北碳排放權交易中心”的交易行情和“湖北碳排放權交易所”官方網站整理得到。

湖北排放權交易所于2016年4月27日推出配額現貨遠期（HBEA1705），并于2017年5月結束HBEA1705。湖北碳市場2014-2016履約年度（2014履約年度指的是自開市到2015年6月30日；2015履約年度指的是2015年6月30日-2016年6月30日；2016履約年度指的是2015年7月1日-2016年6月30日）碳交易量圖二所示，現貨遠期產品推出后，湖北碳市場總交易量急劇增大，此種現象表明碳配額現貨遠期是碳配額現貨很好的補充，有利于增加碳市場交易活躍度，同時也表明湖北市場的參與者對新鮮事物的接受度很高。

現貨遠期自推出之日-2016年6月30日（2015履約年度），交易量達到24,305萬噸，但2016履約年度現貨遠期的交易量僅為2015履約年度現貨遠期交易量的6.26%，此種情況表明隨著參與者對碳金融衍生品理解的加深，交易行為也更加趨向理性和務實。

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日平均成交價分析

2016年4月27日-2017年5月12日，湖北配額和現貨遠期產品日平均成交價如下圖所示。從表可知，遠期的日平均成交價高于配額的日平均成交價，在遠期產品推出的初期，兩者的價差甚至達到10元/噸，隨后價差逐漸縮小。這也進一步印證了上文的結論：隨著對碳市場以及碳交易衍生品理解的加深，在交易行為上更加成熟，從而減少了兩種產品間不合理的價差，削弱了由此套利的可能性。

自湖北碳市場開市到2017年7月30日，碳配額交易的成交量和日平均成交價曲線如四所示。從圖四可以看出，履約年度最后一個履約月度的成交量最大，但是2016履約年度6月份的交易量比前兩個履約年度該月份的交易量小很多，表明盡管大部分的市場參與者仍然趨于在最后一個履約月度交易，但是這種趨勢正在逐漸發生轉變。此外，從圖四還可以看出：2014履約年度湖北碳配額現貨價格基本穩定，接近最后履約月度價格微漲；2015履約年度價格逐漸降低；2016履約年度價格先升高后降低，若企業集中在最后履約月度交易，并不總能達到最低成本履約和實現利潤最大化，表明湖北碳市場參與者需要轉變思路，逐步從集中在最后履約月度交易轉變成全年分時段交易。

從湖北碳市場開市到2016年6月30日，湖北碳配額現貨價格一路走低，中間雖有反彈，但最終還是沒有阻擋價格走低，表明湖北碳配額缺口并不多，若要維持碳市場配額價格的穩定和真正促使企業減排降碳，以后年度配額的發放需從緊。

綜上，湖北碳排放市場配額和現貨遠期交易活躍，且經過幾年的積累后，湖北碳市場參與者更加理性和成熟。這一批批理性、成熟的碳市場參與者對全國碳市場的建設將起著重要作用。但是湖北市場配額缺口并不大，若要維持價格穩定和真正減排降碳，需要制度制定者克服阻力，配額發放時從緊。（想要吐槽的是：筆者在收集資料的過程中發現，不同渠道公布的數據不完全一致；甚至出現了下一個工作日配額價格并不在上一個工作日配額收盤價±10%內變動的情況）。

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附件：湖北碳市場交易方式

根據《湖北碳排放權交易中心碳排放權交易規則》（2016年第一次修訂）可知，湖北碳排放交易中心碳排放權的交易方式為采用“協商議價轉讓”和“定價轉讓”的混合交易方式，其中定價轉讓又包含“公開轉讓”和“協議轉讓”。具體如下所示：