金融衍生品自產生以來，之所以不斷發展壯大并成為現代市場體系中不可或缺的重要組成部分，是因為金融衍生品市場具有難以替代的功能和作用，碳現貨衍生品屬于金融衍生品中的以碳資產為標的的一類，也具備同樣的功能和作用。

（1）價格發現

金融衍生品普遍具有價格發現功能，是指在一個公開、公正、競爭的市場中，通過完成交易形成的遠期或期貨價格，具有真實性、預期性、連續性和權威性的特點，能夠比較真實地反映出供求情況及其價格變動趨勢。

國際碳遠期和碳期貨市場集中了大量的市場供求信息，碳遠期或碳期貨合約包含的遠期成本和遠期因素必然會通過合約價格反映出來，即合約價格反映出眾多的買方和賣方對于未來價格的預期。其中，期貨合約的買賣轉手相當頻繁，所以期貨價格能比較連續地反映價格變化趨勢，對生產經營者有較強的指導作用。

（2）風險管理

風險管理是金融衍生產品交易市場中最為重要和核心的作用。因為衍生品的價格與現貨市場價格相關，它們通常被用來降低或者規避持有現貨的風險。通過金融衍生品交易，市場上的交易風險還可以重新分配。所有的市場參與者都可以把風險控制在自身可以接受的范圍內，讓低風險承受者把風險更多轉向愿意并且有能力承受高風險的專業風險管理者成為可能。

以期貨為例，對于同一種商品來說，一般情況下，現貨市場和期貨市場由于受到相同的經濟因素的影響和制約，價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格和期貨價格保持一致。套期保值就是利用兩個市場的這種關系，在期貨市場上采取與現貨市場上交易數量相同但交易方向相反的交易，從而在兩個市場上建立一種相互沖抵的機制。最終，虧損額和盈利額大致相等、兩相沖抵，從而將價格變動的大部分風險轉移出去。

（3）資產配置

期貨作為資產配置工具，不同品種有各自的優勢。首先，期貨能夠以套期保值的方式為現貨資產對沖風險，從而起到穩定收益、降低風險的作用。其次，期貨是良好的保值工具。經濟危機以來，各國為刺激經濟紛紛放松銀根，造成流動性過剩，通貨膨脹壓力增大。而期貨合約的背后是現貨資產，期貨價格也會隨著投資者的通貨膨脹的預期而水漲船高。因此，持有期貨合約能夠在一定程度上抵消通貨膨脹的影響。最后，將期貨納入投資組合能夠實現更好的風險——收益組合。期貨的交易方式更加靈活，能夠借助金融工程的方法與其他資產創造出更為靈活的投資組合，從而滿足不同風險偏好的投資者的需求。

（4）新型融資工具且可盤活碳資產

      此功能為碳金融衍生品所特有，是因為碳現貨創新衍生產品以碳資產為標的衍生出創新型的碳金融產品，它既是為碳交易體系管控單位提供新型融資方式的金融工具，同時也可盤活市場碳資產，加大在碳市場中碳資產的流通率和流轉率，一定程度的流動性將保證市場的活躍度交易量，從而可以更好地形成市場價格，讓企業更好地發現有效的減排成本，從事節能減排活動。

（本文節選自《中國碳排放權交易實務》，孟早明 葛興安等編著，化學工業出版社）