根據上市公司在低碳轉型上的得分進行大的分類，基本有五個類別：擱淺資產、轉型產品、轉型運營、中性和解決方案。

8月18日，MSCI正式發布中國氣候變化指數系列。系列包含MSCI中國氣候變化指數、MSCI中國A股氣候變化指數，旨在衡量向低碳經濟轉型相關的機遇和風險，使機構投資者和財富管理公司能夠將氣候風險考慮納入其投資過程。

關于指數的設立，MSCI首先對所有的上市公司進行定義，根據上市公司在低碳轉型上的得分進行大的分類，基本有五個類別：擱淺資產、轉型產品、轉型運營、中性和解決方案。MSCI中國指數作為母指數，通過對不同類別的公司進行重新加權后，得到了氣候變化指數。這能減少指數對擱淺資產的敞口，增加對解決方案提供商的敞口。

需要注意的是，在構建氣候指數的過程中，重點是調整每個公司的權重，而非去選擇一些比較好的公司，也不是剔除一些可能受影響比較大的公司。MSCI指數方案研究副總裁徐碩表示，總體來說，MSCI對于整個市場有比較廣泛的覆蓋度。此外，氣候變化指數既可以作為獨立的指數策略，也可以作為現有的ESG策略的疊加。

MSCI ESG研究亞太區（除澳大利亞和日本）主管王曉書介紹，由于二氧化碳排放會造成的全球變暖，在地球升溫的過程當中，環境會發生變化，例如出現海平面上升，或者有更多的颶風天氣等等。越來越多的研究證明，氣候變暖會造成巨大的經濟損失，這樣的經濟損失對于投資者、投資組合來講是一個潛在的風險。

上述風險可以分為兩類，一類是轉型風險；一類是物理風險。轉型風險是說，在全球政府的大力推動下，會有很多的氣候政策的出臺去控制碳排放、控制化石燃料能源的使用，以及有更多的創新監測科技的出現替代性的能源來減少碳排放。投資者持有的資產里面中，如果很多是化石燃料能源企業，持有的資產會減值。此外，氣候政策對于有一些高排放的公司來說，它們需要交碳稅，或者到碳市場購買相關的排放配額等等。物理風險，就是不斷變化的極端天氣和氣候條件會對沿海地區的資產，或者是受極端天氣影響的資產造成損失，這些都是氣候變化從本身的變化到投資風險的轉化。

王曉書表示，ESG重要目標是從投資風險的角度給投資者提供很多的管理工具，以取得更好的回報，讓管理層在各方面的策略可以使得營業模式和盈利增長具有持久、穩定的特點。從ESG看待一家公司，公司需遵守監管部門的法律；對投資者有責任，要給投資者好的回報；要給員工提供好的環境；要為社會提供安全的產品等等。

MSCI亞太地區業務董事總經理林偉杰指出，ESG不是慈善業務。特別是在新冠肺炎疫情的影響下，各國、地區的投資者對ESG更感興趣，未來ESG相關的指標會變為投資者投資決策和投資風控流程里面一個很大的因素。■