盡管近年碳金融交易規(guī)模增長迅速，但目前碳金融的發(fā)展也面臨著一系列問題，這給碳金融的未來發(fā)展帶來了不確定性。

       一是市場分割問題。目前，國際碳交易絕大多數(shù)集中在國家或區(qū)域（歐盟）內(nèi)部，統(tǒng)一的國際市場尚未形成。目前，從事碳金融交易的市場多種多樣，既有場外交易機(jī)制，也有眾多的交易所；既有政府管制產(chǎn)生的市場，也有參加者自發(fā)形成的市場。這些市場大都以國家和地區(qū)為基礎(chǔ)，在市場制度安排上存在較大差異，不同市場之間難以進(jìn)行直接的跨市場交易，國際碳金融市場處于高度分割狀態(tài)，市場效率還比較低。

       二是巨大的政策風(fēng)險問題。就目前的風(fēng)險管理能力而言，碳金融蘊(yùn)含的風(fēng)險是非常巨大的，其中不僅具有市場風(fēng)險、信用風(fēng)險和操作風(fēng)險，而且政策風(fēng)險、法律風(fēng)險較大，目前包括金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的市場主體對政策風(fēng)險和法律風(fēng)險還缺乏足夠的管控能力。一方面，國際公約的延續(xù)性問題產(chǎn)生了市場未來發(fā)展的最大不確定性?！毒┒甲h定書》的實(shí)施僅涵蓋2008-2012年，各國對其有關(guān)規(guī)定仍存在廣泛爭議，目前實(shí)施的各項制度在2012年以后是否延續(xù)尚不得而知，這種不確定性對形成統(tǒng)一的國際碳金融市場產(chǎn)生最大的不利影響。另一方面，減排認(rèn)證的相關(guān)政策風(fēng)險也可能阻礙市場發(fā)展。在原始減排單位的交易中，交付風(fēng)險是最大的風(fēng)險，而在所有導(dǎo)致交付風(fēng)險的因素中，政策風(fēng)險最為突出。因為，核證減排單位的發(fā)放是由專門的監(jiān)管部門按照既定的標(biāo)準(zhǔn)和程序進(jìn)行認(rèn)證，即使項目獲得成功，其能否通過認(rèn)證而獲得預(yù)期的核證減排單位，仍具有不確定性。從既有的經(jīng)驗看，由于技術(shù)發(fā)展的不確定性以及政策意圖的變化，有關(guān)認(rèn)證的標(biāo)準(zhǔn)和程序也在變化之中。而且，由于項目交易涉及不同國家，要受到東道國法律的限制，所以，碳金融交易市場發(fā)展面臨的政策風(fēng)險和法律風(fēng)險是非常巨大的。這些風(fēng)險是市場交易主體所難以控制的。

       三是交易成本問題。國際碳金融交易市場的交易成本巨大，主要源于基于項目的交易涉及跨國項目的報批和技術(shù)認(rèn)證問題，監(jiān)管部門要求制定運(yùn)營機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)項目的注冊和實(shí)際排放量的核實(shí)，所涉及的費(fèi)用高昂。此外，對于市場上的中介機(jī)構(gòu)還缺乏有效的監(jiān)管，一些中介機(jī)構(gòu)在材料準(zhǔn)備和核查中存在道德風(fēng)險，甚至提供虛假信息。

      四是知識短缺問題。碳金融是一個歷史較短的金融創(chuàng)新領(lǐng)域，國際上大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務(wù)的利潤空間、運(yùn)作模式、風(fēng)險管理、操作方法以及項目開發(fā)、審批等缺乏應(yīng)有的知識存量，有關(guān)碳金融業(yè)務(wù)的組織機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才也非常短缺。在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)對發(fā)展碳金融交易業(yè)務(wù)缺乏內(nèi)在動力，這對碳金融的發(fā)展會造成一定抑制作用。

       盡管碳金融的發(fā)展面臨上述約束，盡管哥本哈根會議沒有解決發(fā)達(dá)國家的減排指標(biāo)問題，資金技術(shù)援助安排問題，以及發(fā)展中國家如何參與減排問題。但是，應(yīng)對氣候變化的全球合作趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的。從對減排問題的態(tài)度看，全球主要經(jīng)濟(jì)體逐漸趨于一致。中國的公開減排承諾積極推動了全球減排共識的進(jìn)程。中國于2009年11月26日公布了本國的減排承諾（到2020年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降40％－45％，并作為約束性指標(biāo)納入國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中長期規(guī)劃）后，12月3日，印度環(huán)境部長賈伊拉姆-拉梅什向國會提交印度溫室氣體減排目標(biāo)，承諾到2020年該國的溫室氣體排放量在2005年基礎(chǔ)上減少24％。

       筆者堅信，隨著全球大多數(shù)國家在減排問題上的立場逐漸趨于一致，以及各國在應(yīng)對氣候變化領(lǐng)域的國際合作日益加強(qiáng)，國際碳金融將步入一個新的發(fā)展階段，碳金融的發(fā)展前景非常廣闊。