氣候也可以用來投融資？答案是肯定的。
近日，生態環境部、國家發展和改革委員會、工業和信息化部、住房和城鄉建設部、
交通運輸部、農業農村部、國家能源局聯合印發《減污降碳協同增效實施方案》（以下簡稱《方案》）明確提出，扎實推進氣候投融資，建設國家氣候投融資項目庫，開展氣候投融資試點。
氣候投融資是實現“雙碳”目標的助推器。清華大學氣候變化與可持續發展研究院（2020）測算，要實現2℃目標導向轉型路徑，我國2020~2050年間總投資需求將達到127.24萬億元，折算到2060年，年均約3.18萬億元。
氣候投融資究竟是怎樣的一條新“賽道”？
穩扎穩打推進氣候投融資
在當前全球可持續發展進程中，氣候融資在
碳中和時期的重要性逐漸提高，世界銀行計劃在未來數年內將氣候融資在總融資規模中的占比提升至35%，充分反映了應對氣候變化所需的資金需求和金融創新需求。
全球廣義上與氣候相關的各類資產配置總規模已達到近50億美元，在全球資產配置中占比近四分之一，從而氣候投融資業務是我國目前急需盡快跟進的重點領域，也是綠色金融國際競爭中的重要“賽道”。
何為氣候投融資？中國人民大學重陽金融研究院綠色金融項目副主管劉錦濤在“‘碳中和2060’與綠色金融
論壇：氣候投融資與中國未來”上表示，氣候投融資相比于傳統的綠色環保項目和低碳
減排項目等，側重點有所不同，它具備更強的應對氣候變化和全球可持續發展特性。
根據《關于開展氣候投融資試點工作的通知》的定義，我國氣候投融資的發展模式以“減少碳源以減緩氣候效應”和“增加
碳匯以適應氣候變化”兩個層面結合為主，添加了更多關于提高森林碳匯、草原碳匯、生態系統與氣象防災等領域適應能力的發展工作，本質上是增強“談盈虧”，而不僅局限于核定指標開展
碳減排工作，在減碳的基礎上更加具備碳中和目標下的碳增匯屬性。
換而言之，為了應對氣候變化，投融資工作需要抓住兩個方面：一邊要通過各種方式減排增匯，在逐漸減緩全球變暖速度的同時推進經濟的綠色低碳轉型；另一邊還要做好準備，為能夠抵御氣候變化不利影響的能源、糧食系統和基礎設施提供資金支持。兩者相輔相成，對于實現全球氣候目標缺一不可。
近年來，我國高度關注氣候投融資，對氣候投融資試點工作規劃已久，各項工作正穩步推進。
2015年，氣候投融資這個概念，首次出現在2016年國務院的“十三五”控溫方案中。
2018年，應對氣候變化職能由國家發展改革委劃轉至生態環境部，氣候投融資重點從“強化投資引導、金融支持”聚焦到如何加強
政策協同上，強調“氣候政策、環境政策、產業政策、金融政策”之間的協調配合。
2020年9月，我國“雙碳”目標正式提出，并開啟了應對氣候變
化工作的新征程，實現“雙碳”目標資金
問題是個關鍵環節，這為氣候投融資提出了更高的目標、更大的挑戰，同時也提供了更為寬闊的發展空間、更為寶貴的發展機遇。
2020年10月，為進一步加強氣候投融資頂層設計，生態環境部會同國家發展改革委、中國人民銀行、中國銀行保險監督管理委員會和中國證券監督管理委員會聯合發布《關于促進應對氣候變化投融資的指導意見》。這是“雙碳”目標提出后，我國應對氣候變化領域出臺的第一份政策性文件，對于指導和推動氣候投融資工作，助力實現“雙碳”目標具有里程碑式的重要意義。
2021年12月，生態環境部等九部門聯合印發《關于開展氣候投融資試點工作的通知》與《氣候投融資試點工作方案》，正式開啟了我國氣候投融資試點工作。
2022年8月23日，生態環境部新聞發言人劉友賓在生態環境部舉辦的8月例行新聞發布會表示，根據生態環境部、國家發展改革委等九部門聯合發布的《關于開展氣候投融資試點工作的通知》精神，在綜合考慮申報地方工作基礎、實施意愿和推廣示范效果等因素的基礎上，確定了
北京市密云區、通州區，
河北省保定市，
山西省太原市、長治市等23個地方入選氣候投融資試點。同時，定期組織對試點工作進展和成效進行總結評估，及時梳理試點工作的先進經驗和好的做法，力爭通過3年至5年的努力，探索一批氣候投融資發展模式，形成可復制、可推廣的成功經驗。
生態環境部應對氣候變化司相關負責人在“‘碳中和2060’與綠色金融論壇：氣候投融資與中國未來”上說：“跑步進入碳中和是一場硬仗，這要求‘雙碳’政策的制定要經得起時間的考驗，氣候投融資就是實現‘雙碳’目標不可缺少的重要舉措之一。”
“氣候投融資工作強調專業化和國際化。”生態環境部應對氣候變化司相關負責人介紹，在專業化方面，生態環境部組建中國環境科學學會氣候投融資專委會，指導地方建設區域內或跨區域的氣候投融資產業促進中心。
在國際化方面，生態環境部重視國內外標準協調統一，深度參與國際財務報告制度等標準制定工作，并且與世界銀行、亞洲開發銀行等國際金融機構持續開展氣候投融資領域的合作。
“除了專業化和國際化，差異化則是現階段推動氣候投融資工作的重中之重。”生態環境部應對氣候變化司相關負責人說。
地方大膽探索氣候投融資發展路徑
“雙碳”目標下，綠色低碳轉型正成為各地的“必修課”。作為實現“雙碳”目標的“助推器”，氣候投融資被視為重要因素之一。
2021年12月，《關于開展氣候投融資地方實踐試點工作的通知》發布后，全國大概有30個城市和國家級新區積極響應。積極推動以氣候投融資為代表的綠色金融發展，將助力地方推進“雙碳”目標進程，發揮出城市在綠色低碳發展中的關鍵力量。
生態環境部應對氣候變化司相關負責人表示，從試點申報情況看，申報地方涵蓋了發達地區和欠發達地區，地域涉及京津冀、長三角、珠三角、成渝、長江中游等城市群，類型涉及金融中心型城市、科技創新型城市、能源資源型城市、產業轉型升級型城市和革命老區。
生態環境部應對氣候變化司相關負責人說：“很多申報地方，將氣候投融資試點工作列為當地的‘書記工程’或‘市長工程’，一些地方市委書記親自參加評審答辯，并全程主持試點方案的編制工作，這充分說明了試點申報地方勇于擔當、率先垂范，以氣候投融資試點為題，大膽探索當地氣候投融資發展的實施路徑，以期助力國家‘雙碳’目標的實現和本地的綠色低碳轉型與高質量發展。”
“日前，
甘肅省蘭州市與中國農業發展銀行甘肅省分行舉辦了項目簽約儀式，這是蘭州市氣候投融資項目庫內首個落地實施的項目。”生態環境部應對氣候變化司相關負責人介紹，這既是蘭州開展氣候投融資先行先試的首次探索，也是當地金融部門積極貫徹“雙碳”要求，服務實體經濟、助力地方和企業綠色低碳發展的一項重要舉措。
北京綠色金融與可持續發展研究院院長、中國金融學會綠色金融專業委員會主任馬駿告訴《環境經濟》，他最近去了蘭州，蘭州獲得氣候投融資地方試點，當地積極性很高，希望通過試點能夠獲得更多綠色低碳融資來支持和推動當地“雙碳”進程，啟動一大批綠色低碳示范項目。
湖北省武漢市武昌區地方金融工作局黨組書記、局長吳江表示，湖北省武漢市武昌區作為湖北省唯一參加全國第一批氣候投融資試點申報工作的代表，培育有利于氣候投融資的政策環境，是武昌區圍繞全國氣候投融資試點方案和“充分發揮碳
市場核心登記平臺確權功能”核心定位確定的一大工作任務。
在吳江看來，武昌區應利用傳統金融業較為集聚和發達的基礎條件，發揮在全國特大城市中心城區具有的典型性、代表性和示范性，突出地方
碳市場交易試點領先和全國
碳排放權中央登記確權為核心的鮮明特點，開展氣候投融資集中登記注冊，放大融資效應，量化減排成效，助力氣候投融資試點復制與推廣。
“同時，要創新投融資發展模式和綠色金融機制。”吳江表示，將深化綠色信貸產品工具創新，穩步擴大氣候債券發行總量，推進碳中和債和氣候保險業務，鼓勵綠色企業IPO上市融資。建設綠色低碳產業園，設立氣候風險補償資金，建立氣候投融資項目庫，探索建立全民
碳普惠機制等。
一場全面應對氣候變化投融資的城市行動已悄然展開。
在劉錦濤看來，隨著氣候投融資試點工作的推進，我國企業會越來越意識到應對氣候變化、推進綠色發展與實現低碳減排的重要性，逐漸重視應對全球氣候變化帶來的政策環境變化對于產業和行業造成的沖擊，去參與到氣候投融資活動中，與政府資金形成合力。
“同時，氣候投融資本身全球屬性較強，試點地區最后發展出的經驗模式有助于最終建立起具有國際影響力的氣候投融資合作平臺，以加大應對氣候變化領域的國際投入，通過平臺去撬動更多國際氣候資金。”劉錦濤說。
當前，氣候投融資項目具有正外部性而且尚未實現內部化，普遍存在前期投資規模大、投資效益和收益率不高以及投資回收期較長的特點，導致金融機構向氣候投資項目提供融資的動力明顯不足。
劉錦濤表示，針對當前我國所面臨的可持續發展困境，再結合氣候投融資的工作內涵，我國的氣候投融資工作將會解決以下五種可持續發展難題。
一是減緩和適應氣候變化項目的融資難題。解決這一難題是氣候投融資試點工作開展的核心動機。減緩和適應氣候變化的項目長期具有投資規模大、收益率低、投資回報周期長的客觀問題，而氣候投融資工作將通過完善《氣候投融資項目分類指南》；深化與相關項目的金融適配工具等方式，以逐步解決當前我國可持續發展所面臨的最主要問題。
二是投資資金與項目的錯配問題。因不同綠色項目所涉及的技術不同，所以每個項目的開發成本便存在差異，有的已實現經濟規模，但有的還處于資金投入階段。所以從投入產出的角度來看，綠色資金往往更加青睞投資回報周期相對短的項目，而尚處于發展的項目則難以得到該有的資金投入，所以就形成了項目與資金間的錯配問題。氣候投融資工開啟后，更完善的投融資工具將彌補部分綠色項目的資金缺口。
三是綠色金融參與主體的單一問題。當前，我國綠色信貸占整體綠色金融資金總額的90%以上，綠色金融業務過于集中在銀行端口，暴露出參與主體單一的問題。但《氣候投融資試點工作方案》明確提出，要有序發展
碳金融與鼓勵試點地方各類金融機構創新氣候友好型的綠色金融產品和服務。在未來，除銀行外，券商、保險等金融機構也將在綠色金融業務上發力，推出更加多樣化與氣候投融資相關的金融工具，甚至個人也可通過普惠碳金融產品參與到氣候投融資工作當中。
四是企業主動披露ESG信息的意愿較低。《中國ESG發展報告2021》中的數據顯示，2021年，A股中有1130家上市企業披露了自身的ESG信息，占A股上市公司總量的26.9%，但其中僅有66家企業發布了純粹的ESG報告，這僅占A股上市公司總量的1.57%，由此可見，我國的上市企業對于披露ESG信息工作并沒有高漲的主觀能動性。在氣候投融資工作開展后，ESG報告中的百余個底層指標將反映出地方試點企業的落實情況，倒逼相關企業主動披露自身ESG信息，氣候投融資試點工作甚至或將推動我國的ESG信息的強制披露工作。
五是綠色金融難以對所有的氣候項目進行資金支持。對于綠色金融來說，氣候投融資是對其在業務范圍上的補充，同時也擴大了綠色資金的項目支持范圍。例如，氣候投融資的核心是幫助城市減緩氣候變化和適應氣候變化，像應對去年
河南的大雨，城市要進行海綿城市升級這就屬于氣候投融資，而海綿城市的建設即不屬于綠色金融對零碳項目的資金支持目錄，也不屬于轉型金融中對高碳企業進行綠色化轉型給予資金支持。因此，氣候投融資工作進一步擴大了綠色資金的支持范圍。
劉錦濤表示，針對當前氣候投融資所面臨的這些難題，越來越多的部門和企業開始充分意識到氣候投融資與氣候適應能力在未來數年內的重要性，開始積極布局相關領域的金融工作。
“我國正通過氣候投融資工作逐漸建立起氣候融資體系，彌補氣候相關金融領域的空白，推動氣候資金在供給端逐漸集中，不斷明確氣候資金的使用范圍，并單獨完善相應的氣候投融資統計和核算方法。”劉錦濤說。
構建未來氣候投融資體系
從資產管理的角度，全球金融機構在氣候和相關領域管理資產規模達到47萬億元，占全球金融資產管理總規模（180萬億元）高達26%，可以說，與應對氣候變化相關的資產配置在未來全球投資活動中將會逐漸占據更高比例。
根據國家氣候戰略中心的預測，到2060年我國新增氣候領域投資需求規模將達到139萬億元。
未來，氣候投融資在推進“雙碳”目標的過程中將占據越來越重要的位置和作用，那么，我國應如何構建氣候投融資體系？
在馬駿看來，借鑒綠色金融體系的建設經驗，未來氣候投融資體系的構建至少要做四個方面的工作。
一是要建立明確標準來界定符合氣候投融資要求的項目。在綠色方面，我國已有很多界定標準，包括綠色信貸標準、綠色債券標準、綠色產業目錄等。在綠色低碳投資中，大概2/3與應對氣候變化、減碳和適應相關。因此，未來的氣候投融資標準應該是綠色標準的一個子集，所占比重接近2/3。
二是要做好披露和碳核算。當前，對綠色相關的金融產品都有相應的披露要求，未來要走向以國際可持續發展準則理事會（ISSB）為基礎的全球一致的標準體系。因此，氣候相關的披露也應重點參考全球標準體系，充分借鑒ISSB提出的框架，在適當時間推動落地。此外，企業和金融機構都要做好碳核算。金融機構不只需要做好自身運營的碳核算，還有投融資的碳核算。這些都是未來披露和氣候投融資相關的重要內容。
三是需要支持氣候投融資的金融工具。過去綠色金融所用的工具全部可以用到氣候投融資上，包括綠色債券、綠色信貸、綠色基金和一些比較創新的如ABS、REITs、ETF等。最近出現一組新的工具，即轉型金融工具，其特點在于利率與轉型績效掛鉤，特別是與轉型企業或者項目所帶來的減碳效益掛鉤，從而也形成了對企業減碳的激勵。
四是政府要采取激勵措施幫助氣候投融資項目獲得社會資本支持。這方面可以借鑒綠色金融已經做的一些工作，如碳減排支持工具。未來，在支持氣候投融資項目方面，還要進一步拓展思路。如，新能源指標的分配本身就是對轉型企業的激勵，此外電價也可以根據企業減碳的績效來確定。
“不過，我國推動氣候投融資也有優勢。”在劉錦濤看來，我國氣候投融資具備三大特點，即政府力量與市場力量齊發力、試點城市與機構運作共協調、長遠目標與短期步驟相結合。劉錦濤表示，通過上述協同發力，氣候投融資試點工作有望順利展開，中國將逐漸探索和建立全新的氣候投融資體系。這一體系應該兼顧實效性與可行性，不斷吸收國際先進經驗，也體現出與中國國情相適應的特色。
毫無疑問，在未來，氣候投融資試點工作將推動中國金融的綠色可持續轉型升級，進一步明確綠色金融作為政策引導工具對中國經濟轉型發展的重要意義。同時也將為提升中國氣候投融資的話語權起到決定性作用。
