日前，美國第47任總統(tǒng)特朗普宣誓就職，除關(guān)于社交媒體封禁與否的討論外，當(dāng)屬接連退出《巴黎氣候協(xié)定》、世界衛(wèi)生組織WHO等國際組織，簽署終結(jié)聯(lián)邦政府所有DEI項目、結(jié)束綠色新政等與促進聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）相關(guān)議題行政令。作為支持全球可持續(xù)發(fā)展溝通工具語言的 “ESG（環(huán)境、社會和治理）”，在迎來發(fā)展元年后，又再次面臨市場懷疑和挑戰(zhàn)。金融時報中文網(wǎng)《ESG，一個正在被戳穿的謊言》一文中也對ESG的價值和作用提出了質(zhì)疑。但事實上，ESG作為促進經(jīng)濟社會向好的重要力量，在促進全球可持續(xù)發(fā)展過程中發(fā)揮了重要作用，其積極意義不應(yīng)被忽視。

一、ESG是什么：選擇支持/反對/觀望的前提

（一）ESG可以理解為是一種思維框架抑或是價值觀

環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）正如現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上搜索便可精準(zhǔn)解答的，是一種衡量“企業(yè)”在可持續(xù)發(fā)展和社會責(zé)任方面表現(xiàn)的框架，可持續(xù)發(fā)展（ESG）報告是財務(wù)報表之外看見企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的第二份報表。

然而ESG作為支持聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的應(yīng)用工具，遠不局限于企業(yè)。宏觀ESG可用于評判“國家”，微觀ESG可至觀察“個人行動”，基本可對應(yīng)到現(xiàn)代社會經(jīng)濟下每個維度的角色及其功能/行動。企業(yè)層面的ESG行動（不等同于“表現(xiàn)”）則已是快進到“如何把看似理想的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)落地到具體執(zhí)行”，平衡企業(yè)作為在社會經(jīng)濟中基本單元的角色，能夠承上啟下推動全面可持續(xù)發(fā)展的最佳執(zhí)行載體。

（二）一些與“人”相關(guān)ESG具象化的場景

想要生活在充滿鳥語花香的花園城市嗎？想要生活在充滿人文關(guān)懷、人際關(guān)系溫暖安全的社區(qū)嗎？想要工作與生活的平衡（work-life balance），有更多和家人朋友寵物相處的時間嗎？想要吃非轉(zhuǎn)基因、配料表干凈的食物嗎？希望網(wǎng)絡(luò)上少一些非黑即白的對立，多一些體諒包容，少一些戾氣嗎？

正如下圖中“馬斯洛需求體系”內(nèi)展示的，當(dāng)前人們的生活基本需求/缺失性需求已然被打破，干凈的空氣/健康的食物/基本的睡眠等存在被剝奪的現(xiàn)象，缺失性需求的打破則會引發(fā)人本能的緊張和應(yīng)激等匱乏性反饋。這類需要既與人的本能、健康狀況相聯(lián)系，也與一個人的社會需要有關(guān)，包括生理需要、安全需要、歸屬與愛的需要以及尊重需要。這些，或許都可以在一個完善且有效運行的ESG導(dǎo)向治理下尋得一定的平衡。

二、資本市場ESG的“退與進”

（一）美國資管公司“退群”是否是ESG的“退”

全球最大資產(chǎn)管理公司美國貝萊德集團2025年1月9日宣布退出“凈零排放資產(chǎn)管理者”（NZAM）聯(lián)盟，成為繼美國六大行后，最新一家宣布退出此類組織的美國金融機構(gòu)。市場上對于資本是否會再鼎力向ESG投入和發(fā)展，凈零排放的目標(biāo)是否能夠繼續(xù)表達懷疑，反ESG浪潮可能再度盛行。

一些視角補充：這些資產(chǎn)管理機構(gòu)在現(xiàn)階段紛紛退出此類組織，主要為緩解政治壓力，回避美國部分政客和支持者就氣候行動提起訴訟、監(jiān)管調(diào)查和抵制活動。貝萊德集團在退出時公開陳述，依然會繼續(xù)評估與氣候相關(guān)的重大風(fēng)險，并明確盡管退出該氣候聯(lián)盟，但公司已經(jīng)對三分之二的大客戶，包括所有歐洲大客戶都作出了凈零排放的承諾。“離開NZAM不會改變我們?yōu)榭蛻糸_發(fā)產(chǎn)品和解決方案的方式，也不會改變我們管理他們的投資組合的方式”，其主動型投資組合經(jīng)理將“繼續(xù)評估與氣候相關(guān)的重大風(fēng)險”。

或許在當(dāng)下無法保證這些資產(chǎn)管理機構(gòu)針對聲明的執(zhí)行，但從全球市場趨勢和氣候風(fēng)險管理導(dǎo)向下，為了機構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展也是無可回避執(zhí)行承諾的理由。順便，就近期美國山火肆虐下的暴露出來，早于此次山火發(fā)生四個月前保險公司已不再提供相應(yīng)保險，雖諷刺但可見的是相關(guān)保險公司確實有把可能極端氣候下的自然災(zāi)害納入可持續(xù)/ESG風(fēng)險控制，只是或僅憑保險機構(gòu)本身短期內(nèi)無法消解如此大的困局。

（二）歐盟以法規(guī)形式進一步ESG行動

歐盟于2024年11月19日最終通過《歐盟市場禁止強迫勞動產(chǎn)品條例》，并將于三年后施行；同年12月19日國家市場監(jiān)督管理總局也對中國市場發(fā)布提醒。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)則在近日引發(fā)熱烈討論，大部分表達贊成，另一小部分則疑惑是在對中國制造的商品制造貿(mào)易壁壘。

一些視角補充：歐盟該條例的出臺是讓法律條例更具象化到企業(yè)的盡職管理，如何管理并佐證事實，在一定層面上是在強化國內(nèi)企業(yè)的公司治理（G）全面梳理、盡職管理的能力，在具體執(zhí)行過程中或能提升企業(yè)對員工（S）更細節(jié)的訴求發(fā)現(xiàn)、關(guān)照，讓企業(yè)到員工形成更為緊密且正向的利益相關(guān)方紐帶。

二是由于擔(dān)心工作時間過長對人的精神和身體造成不良影響，歐盟早于2006年便針對歐盟成員國制定有限制加班的規(guī)定，雖基于各成員國經(jīng)濟、文化情況等存在不同的支持和反對的比例，歐盟對勞動者的人權(quán)保障從一而終的訴求，更是在通過供應(yīng)鏈鏈條傳播對人權(quán)管理的意識和要求。關(guān)于歐盟禁止強迫勞動產(chǎn)品方面的立法活動可以追溯到2021年，此條例的出臺應(yīng)當(dāng)成為促進實現(xiàn)“中國質(zhì)造”“中國智造”的契機，并進一步對企業(yè)提出細節(jié)管理，迎接下一個全球市場新增長的機會。

三、ESG并非“謊言”

2025年1月6日，發(fā)表于金融時報中文網(wǎng)的《ESG：一個正在被戳穿的謊言》廣為傳播，文章引用美國學(xué)術(shù)界兩篇論文表達為：在嚴謹?shù)膶W(xué)術(shù)研究面前，ESG正在淪為一項被戳穿的謊言。一項經(jīng)驗研究表明ESG其實是“賠錢賺吆喝”，另一項研究則表明，連那些“吆喝”都是做給別人看的“表演”。如果說前一項研究僅僅戳穿ESG諸多謊言中十分重要的一個謊言，那么，后一項研究則直接戳穿了ESG諸多謊言中最大的一個謊言。

此篇文章的引用分析和評述不可置否的展現(xiàn)了當(dāng)前市場上依舊存在ESG漂綠（Green-washing）的現(xiàn)象、ESG信息披露對消費決策路徑的影響不夠長期有效，或?qū)οM產(chǎn)品/服務(wù)類企業(yè)的財務(wù)正反饋效果有限，對ESG的長期健康發(fā)展具有警示作用。

但更值得關(guān)注和引人啟發(fā)的是原評論文章中“一家企業(yè)究竟是基于市場專業(yè)化分工通過做擅長的事創(chuàng)造價值、繳納稅收對社會的貢獻更大呢，還是去做并非每個企業(yè)都擅長（如環(huán)境保護）的事，同時耗費得不償失的成本從事ESG對社會的貢獻更大呢？”。此段描述體現(xiàn)出市場主體存在對ESG理解不夠充分，導(dǎo)致對ESG指代的環(huán)境層面行動有執(zhí)行偏差。在企業(yè)的實際工作中的環(huán)境治理行為一是秉承法律上“誰污染誰治理”的責(zé)任追溯原則，并理應(yīng)保證公司生產(chǎn)運營環(huán)節(jié)的排放物和廢棄物處理達到環(huán)保法定要求；二是在關(guān)于減排降碳方面是在積極推進傳統(tǒng)企業(yè)的電力系統(tǒng)、能源管理系統(tǒng)的完善、高能耗設(shè)備的淘汰、數(shù)字化管理下綠色算法優(yōu)化、綠色技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)，對與優(yōu)化企業(yè)治理、降低能耗成本等均有良好的指導(dǎo)作用，而非純粹意義上強行要求企業(yè)做著與主業(yè)毫不相關(guān)的環(huán)境保護工作。

此外，兩項研究背后更為完整的提醒是，在“社會責(zé)任感是否言出必行？（Do the Socially Responsible Walk the Talk?）”中展現(xiàn)出許多掛名ESG的企業(yè)并沒有做到應(yīng)有的承諾。但我們不能用“漂綠”“信息失真”企業(yè)的不道德作為論證ESG無效，正如ESG漂綠類比企業(yè)年報的財務(wù)造假將受到來自市場和監(jiān)管的嚴厲懲罰，因而ESG更應(yīng)該從全面信息披露和嚴格鑒證管理，讓真正做好ESG的企業(yè)更能夠脫穎而出，而不是追求所有冠名“ESG”這個詞的表演型企業(yè)（本篇后文會展示ESG不是靠掛名，而是從細節(jié)指標(biāo)展現(xiàn)的案例）,也防范綠色沉默（Green-hushing）的出現(xiàn)；另一方面，深化公眾（含投資者）對ESG的理解和意識等方式，是縮小ESG領(lǐng)域信息差的關(guān)鍵，知識架構(gòu)匹配的成熟ESG投資者才可有效識別更優(yōu)秀的ESG企業(yè)，而非讓表演型企業(yè)賺取其中的信息差利益。

關(guān)于ESG信息披露對消費者決策的影響，“消費者如何使用公司披露？來自隨機現(xiàn)場實驗的證據(jù)（How Do Consumers Use Firm Disclosure? Evidence from a Randomized Field Experiment）”研究團隊發(fā)現(xiàn)短期內(nèi)（含因調(diào)查而對消費者的提示/暗示性影響），樣本人群呈現(xiàn)出對ESG信息披露優(yōu)秀企業(yè)的消費傾向，長期來看則傾向性下降，表現(xiàn)為ESG信息披露對消費決策路徑的影響不夠長期有效。但換個視角分析，是ESG信息披露的情況對消費者決策存在直接且強烈的影響（無論是有意識還是無意識的情況下），只是這部分影響和類似廣告的推送（在此可替換為企業(yè)的ESG行動）、觀念的深入（對ESG的理解和重視）情況等腦科學(xué)、心理學(xué)等復(fù)雜因素均有所相關(guān)。并且，ESG作為推動“可持續(xù)發(fā)展”、支持“耐心資本-價值投資”的存在，用短期觀察和效應(yīng)作為驗證，在時間差的存在或無可避免存在了一定的實證偏差。

在世界總?cè)丝谶_到臨界值、生物多樣性被破壞、氣候變化既成事實、自然資源走向拮據(jù)的當(dāng)下，“原來的”經(jīng)濟增長模式已然無法維系曾經(jīng)的輝煌。正如2024年在聯(lián)合國“未來峰會”上發(fā)布首份《未來契約》，ESG在支持“希望讓世界變得更好”這件事上本沒有問題，但在這個過程中，簡單的“解決”方法是逃避現(xiàn)實危機，復(fù)雜的則是需要去重構(gòu)對世界的理解和主動轉(zhuǎn)變的挑戰(zhàn)。

四、ESG是促進經(jīng)濟社會向好的重要力量

ESG的蓬勃發(fā)展離不開中國相關(guān)主體的實踐。自2012年首次提出新時代統(tǒng)籌推進“五位一體”總體戰(zhàn)略布局戰(zhàn)略目標(biāo)后，我國逐步在環(huán)境和社會領(lǐng)域已基本擺脫早期粗放式經(jīng)濟增長模式，“脫貧攻堅”也在全面脫貧后轉(zhuǎn)向“鄉(xiāng)村振興”和“共同富裕”議題。因而，中國在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域?qū)嵺`較之歐盟等地雖有不足，但在很多方面也算后來居“上”者，并體現(xiàn)為具有中國特色方方面面ESG嘗試和行動。

國家層面的ESG行動：中國在生物多樣性保護（E）、面對老齡化的適老化舉措（S）、數(shù)智化發(fā)展和治理（G）為例，均已有積極采取政策和行動。在生物多樣性方面，通過發(fā)布《中國生物多樣性保護戰(zhàn)略與行動計劃（2023—2030年）》，明確了保護目標(biāo)和任務(wù)，推動宣傳教育、全民行動、智慧治理和科學(xué)研究，致力于構(gòu)建生物多樣性保護的現(xiàn)代化治理體系。在適老化方面，國家通過政策推動居家和社區(qū)養(yǎng)老服務(wù)、公共環(huán)境無障礙改造以及智慧社會建設(shè)，同時鼓勵企業(yè)創(chuàng)新適老化產(chǎn)品，提升老年人的生活質(zhì)量和社會參與度。在數(shù)智化領(lǐng)域也體現(xiàn)為對弱勢群體和適老化的關(guān)注，如工信部印發(fā)《促進數(shù)字技術(shù)適老化高質(zhì)量發(fā)展工作方案》，聚焦標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)、產(chǎn)品和服務(wù)供給、用戶體驗優(yōu)化以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動數(shù)字技術(shù)與老年人需求的深度融合。

城市層面的ESG行動：以浙江省內(nèi)數(shù)智化城市治理為示范，支持對經(jīng)濟、環(huán)境和社會的發(fā)展。

·杭州市依托數(shù)智化治理打造人文友好社會：一是，打造的“城市大腦”通過構(gòu)建政務(wù)服務(wù)“一網(wǎng)通辦”、城市運行“一網(wǎng)統(tǒng)管”、社會治理“一網(wǎng)共治”的“三個一網(wǎng)”體系，推動城市治理現(xiàn)代化。例如，在交通治理方面，通過優(yōu)化紅綠燈時間和公交線路，提升了城市交通效率。同時，“城市大腦”還通過數(shù)字孿生技術(shù)賦能城市運行管理，如內(nèi)澇監(jiān)測、地鐵安全智控等，顯著提升了城市安全和應(yīng)急處理能力。二是，杭州市多個社區(qū)通過數(shù)字化平臺賦能基層治理。如濱江區(qū)圍繞“健康大腦+智慧醫(yī)療+未來社區(qū)”藍圖，以“智慧健康站”為樣板實現(xiàn)15分鐘健康管理服務(wù)圈；設(shè)立老年健康服務(wù)指導(dǎo)中心，推進老年友好型社會建設(shè)。

·衢州碳賬戶支持企業(yè)轉(zhuǎn)型和個人低碳生活方式引導(dǎo)：衢州市在碳賬戶的技術(shù)應(yīng)用和體系建設(shè)方面形成了政府治碳、企業(yè)減碳和個人低碳的全方位應(yīng)用體系，為全國提供了可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗。如數(shù)字化賦能談賬戶管理方面，衢州市開發(fā)了工業(yè)品碳足跡核算應(yīng)用及核算數(shù)據(jù)庫，為出口型企業(yè)提供碳足跡在線核算報告，降低企業(yè)碳足跡核算的第三方認證費用約20%。此外，還上線了大宗貨物“公轉(zhuǎn)水”在線應(yīng)用，通過數(shù)字化平臺優(yōu)化物流運輸，實現(xiàn)“運輸一單到底”和“減碳一表清算”，降低企業(yè)物流成本。在碳金融模式創(chuàng)新方面，利用碳賬戶基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，為企業(yè)提供綠色項目提供低息貸款和個人提供碳貸款產(chǎn)品。

企業(yè)層面的ESG行動：

·國央企的中國特色或本就可以作為ESG是以企業(yè)為窗口拉動社會經(jīng)濟和諧發(fā)展的實證：以最具中國特色的國央企為例，其作為中國特色社會主義的重要基礎(chǔ)，區(qū)別于純市場型企業(yè)根本的利得訴求，更具有支持經(jīng)濟發(fā)展、民生保障、社會進步等特殊功能屬性。在公共服務(wù)領(lǐng)域，國央企承擔(dān)如保障能源供應(yīng)、通信服務(wù)、公共交通等，確保社會運行的基本需求。區(qū)別于國際上ESG中“社區(qū)”的范圍，國央企額外包含在企業(yè)生產(chǎn)運營活動范圍外“一對一”的幫扶任務(wù)，并通過產(chǎn)業(yè)幫扶、消費幫扶等多種方式助力共同富裕和各區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，國央企在應(yīng)對重大自然災(zāi)害、公共衛(wèi)生事件等緊急情況時，充分發(fā)揮專業(yè)技術(shù)、裝備和資源優(yōu)勢，積極參與搶險救援和應(yīng)急物資保障。例如，在洪澇、地震等災(zāi)害中，央企承擔(dān)了救災(zāi)搶險的重任，保障了人民群眾的生命財產(chǎn)安全。在綠色發(fā)展與生態(tài)保護方面，國央企以表率和供應(yīng)鏈引導(dǎo)作用，鼎力推動綠色低碳轉(zhuǎn)型，助力碳達峰、碳中和目標(biāo)的實現(xiàn)；早于2024年底三大交易所發(fā)布上市公司可持續(xù)發(fā)展編制要求前，2022年國資委發(fā)布的《提高中央企業(yè)控股上市公司質(zhì)量工作方案》有關(guān)要求中提出中央企業(yè)探索建立健全ESG體系，力爭到2023年央企控股上市公司ESG專項報告披露全覆蓋。

·市場型企業(yè)的ESG行動-騰訊以研究和技術(shù)開發(fā)為支撐積極探索與主業(yè)“無關(guān)”的減碳技術(shù)，在承擔(dān)社會責(zé)任的同時也是在布局未來新型綠色產(chǎn)業(yè)機遇。如玄武巖碳捕捉技術(shù)，騰訊和冰島CarbFix公司合作，探索將二氧化碳通過物理和化學(xué)反應(yīng)注入“石頭”中新型碳封存技術(shù)在中國的應(yīng)用；又如與南京大學(xué)合作開發(fā)零能耗輻射制冷技術(shù)，通過納米薄膜材料輻射制冷薄膜，將太陽直射熱量反射出去的同時，將冰川自有熱量也通過多孔材料向外輻射，實現(xiàn)給冰川降溫，減緩消融速度。

附：基于ESG的普魯斯特問卷·個人篇

以下是一份基于ESG（環(huán)境、社會和治理）理念的普魯斯特問卷，旨在通過個人視角探討與ESG相關(guān)的價值觀和行動的可能：

環(huán)境（Environmental）

1.你認為自己在日常生活中對環(huán)境保護的最大貢獻是什么？

2.你在減少碳足跡方面采取了哪些具體行動？

3. 你最關(guān)注的環(huán)境問題是哪一個？為什么？

4. 你是否愿意為環(huán)保產(chǎn)品支付更高的價格？為什么？

5. 你認為企業(yè)在環(huán)境保護方面應(yīng)承擔(dān)的最大責(zé)任是什么？

6. 你最希望看到的環(huán)境改善是什么？

社會（Social）

7. 你最關(guān)注的社會問題是什么？為什么？

8. 你認為自己在促進社會公平和包容方面做出了哪些貢獻？

9. 你最欽佩的社會活動家或公益組織是誰？為什么？

10. 你認為企業(yè)在社會責(zé)任方面最應(yīng)該關(guān)注的領(lǐng)域是什么？

11. 你是否參與過志愿服務(wù)活動？這些經(jīng)歷給你帶來了什么啟發(fā)？

12. 你認為如何才能更好地推動社會的可持續(xù)發(fā)展？

治理（Governance）

13. 你認為良好的公司治理對社會的重要性是什么？

14. 你最關(guān)注的企業(yè)治理問題是什么？

15. 你認為投資者在推動企業(yè)治理方面可以發(fā)揮什么作用？

16. 你是否了解你所投資的企業(yè)在ESG方面的表現(xiàn)？這是否影響你的投資決策？

17. 你認為政府在推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面應(yīng)采取哪些措施？

18. 你最希望看到的企業(yè)治理改革是什么？

綜合

19. 你認為ESG理念對個人生活的影響是什么？

20. 你最希望看到的ESG相關(guān)變化是什么？

21. 你認為個人在推動ESG理念方面可以發(fā)揮哪些作用？

22. 你是否愿意為支持ESG理念的企業(yè)或產(chǎn)品做出更多努力？為什么？

23. 你認為未來十年內(nèi)ESG理念將如何改變社會？

24. 你最希望在ESG領(lǐng)域看到的創(chuàng)新是什么？