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600億環保大并購背后的產業邏輯

2016-3-2 21:54 來源: E20環境平臺 |作者: 李曉佳

海外并購屢創新高,國際范上演激戰


中國企業加快了海外資產收購步伐,根據Dealogic數據,今年開年僅兩個月,便宣布了102樁中國企業海外收購協議,價值總計816億美元,成為史上最搶眼的開年表現。去年同期僅有72樁案例,價值110億美元。

環保企業在國際上的收并購事項在過去的2014年、2015年已發生不少,特別是在固廢領域,首創集團可以說是成了專業“買手”。2015年以來,環保海外并購案例增多,資金額不斷刷新。據不完全統計,這期間涉及環保海外并購的資金額達200多億元。有分析認為,隨著中國經濟放緩,以及海外股市的低估值,使得中國企業有動力“走出去”。

薛濤認為,我國環保企業海外并購目前已經跨越了進口設備、技術的第一階段,處于從國外直接并購企業獲得技術和并購投資運營公司的第二階段。第三階段是像西門子、GE等公司一樣,憑借核心競爭力成為泛國際化公司,擁有技術研發、市場戰略和設備制造全鏈條業務。而我們國家的環保企業,即便和跨國投資運營公司相比,還有很大的差距。

從國外直接并購企業獲得技術。E20環境產業地圖中CD方陣企業的國際并購,一般主要以購買海外技術為主。國外技術先進,但由于應用市場已經基本飽和,空間有限,有極強的輸出欲望。相較而言,國內環保問題比較突出,技術還不太成熟,引進國外先進技術應用到國內市場,是雙贏的選擇。巴安水務通過全資瑞典孫公司協議受讓奧地利 KWI Corporate Verwaltungs GmbH100%股權。KWI 前身為世界氣浮技術發明人Milos Krofta博士1949年在意大利米蘭建立的Krofta Engineering SpA,是世界上第一家取得氣浮技術專利的公司。雪迪龍將利用收購的Kore Technology Limited研發適合中國市場的質譜儀產品。永清環保為發展土壤修復市場收購了美國IST公司51%的股權。成都天翔環境收購BET公司,表示,要引進吸收BWT 公司在水處理領域的先進技術和國際先進的管理經驗。

并購投資運營公司。以并購海外資產或項目為主的企業,一般屬于E20環境產業地圖中的AB方陣。像北控、首創等投資運營類企業,通過購買國外投資運營公司,引進和借鑒先進的運營、管理技術,同時企業在國際市場上的品牌能力得到提升,塑造如威立雅般的跨國企業形象。德勤并購交易主管Patrick Yip表示,中國企業的海外并購交易規模會逐漸擴大,因為中國企業想通過海外收購品牌、購買知識產權和高科技,從而提高自身在全球價值鏈中的地位。

另一方面,從資產配置角度看,這類企業的海外并購,可以借助外匯匯率的變動,完善金融資產的配置,可謂一舉多得。

目前最受關注的并購案當屬,北控14億歐元收購德國垃圾焚燒發電廠運營商交易的塵埃落定,這將是史上中國公司收購一家德國公司金額最大的交易。E20環境平臺一直高度關注本項目進展,某專業投資人士對E20環境平臺記者表示,此項目從推出到現在已有很長時間,過程一再出現變化,實際談判進程并不是很順利,并且交易倉促,不排除存在較大的政治、商業運行險和工會等多種風險因素。根據深喉爆料,一開始此項目就是面向全球出售,韓日及歐美公司都有參加,初期就有十家左右企業參加競爭。后期,越來越多的中國公司加入競爭行列,包括中國固廢行業十大影響力企業的榜首——光大國際,中國水業十大影響力企業的榜首北控水務的母公司——北控集團,以及首創固廢、中國天楹等知名企業。

在全球經濟衰退,環保產業升級與轉型的大背景下,越來越多的環保企業開始通過資產并購走向國際市場,在一定程度上提升了中國環境產業在國際市場上的話語權,助推了中國環保企業的成長壯大。但在走出去過程中,企業只有合作、理性競爭才能達到多方共贏。

當然也有部分企業想憑借海外并購,搭上“一帶一路”順風車,拓展海外市場。據21世紀經濟報道,首創股份總經理劉永政表示,收購前述新加坡公司是基于技術和戰略兩方面的考慮。技術方面,是看中了該公司擁有工業危廢、溶劑和重金屬等方面的技術,產業鏈較全;戰略方面,在“一帶一路”的市場開拓中,新加坡公司將是橋頭堡和戰略重地。

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