近年來，ESG被全球監(jiān)管部門、機構(gòu)投資者廣泛采納，成為了指導企業(yè)進行可持續(xù)信息披露和尾部風險管理的重要指導框架。隨著我國“雙碳”目標的確立，ESG也成為助力中國實現(xiàn)“碳中和”的重要抓手。不過，ESG在我國的發(fā)展目前仍處于初級階段，國內(nèi)機構(gòu)對ESG認知存在局限性，對于ESG所蘊含的企業(yè)長期價值的認知有待深化。打破國內(nèi)機構(gòu)對ESG的認知局限，將成為推動我國ESG發(fā)展的重要一環(huán)。

　　強化對ESG功能的認知

　　ESG本身是一種分類、評價工具，試圖解決可持續(xù)發(fā)展理念的抽象性所帶來的各類挑戰(zhàn)：

　　01 形式層面

　　ESG擁有清晰的概念邊界，即關注環(huán)境、社會和治理三大“支柱”，“支柱”項下還設定了具體的議題并有相關的量化指標進行關聯(lián)。此外，ESG具有較高的包容性，可持續(xù)發(fā)展的實踐者可以通過改進議題、指標的評價方法論來提升ESG評價與可持續(xù)發(fā)展目標的一致性，從而使ESG能夠相對全面地評價企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　02 實踐層面

　　ESG指引著包括國際組織、監(jiān)管部門、交易所制定了一系列可持續(xù)發(fā)展的披露、評價、投資相關規(guī)則。基于相應的規(guī)則，企業(yè)可以根據(jù)相關的ESG信息披露指南，披露自己的可持續(xù)發(fā)展信息。而對于咨詢機構(gòu)、評級機構(gòu)，則可以通過收集企業(yè)披露的ESG績效數(shù)據(jù)并結(jié)合另類數(shù)據(jù)，發(fā)布企業(yè)的ESG評級。

　　03 內(nèi)容層面

　　ESG基礎設施是ESG價值鏈在經(jīng)濟體中有效運行的重要基石。ESG基礎設施主要包括ESG披露標準、數(shù)據(jù)與評級。其中，披露標準體現(xiàn)了ESG生態(tài)系統(tǒng)在某時期內(nèi)形成的共識；數(shù)據(jù)是對企業(yè)與金融機構(gòu)ESG實踐情況的事實性反映；評級體現(xiàn)了評級商結(jié)合當前ESG發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢的理解對企業(yè)ESG表現(xiàn)的綜合評價。

　　ESG始終圍繞“可持續(xù)發(fā)展”目標的實現(xiàn)而發(fā)揮相應的功能。具體作用機制可以概括為，ESG為社會資源的分配者提供了一個可以“掃描”可持續(xù)發(fā)展機遇及風險的“雷達”，以便高效地識別出目前市場發(fā)生的“價格扭曲”，借助ESG工具，市場參與者可以對資產(chǎn)進行合理定價，并通過資源配置手段改善目前的“市場失靈”，提升社會的總體福利。

　　在實踐中構(gòu)建ESG“價值鏈”體系

　　ESG不僅構(gòu)建了一個具象化的體系來刻畫可持續(xù)發(fā)展理念，還能基于可持續(xù)發(fā)展的價值觀在經(jīng)濟活動中構(gòu)建起一個動態(tài)的“價值鏈”。

　　在整個信息鏈傳遞的過程中，ESG信息的起點是披露，企業(yè)可以將交易所和監(jiān)管方發(fā)布的披露規(guī)范作為抓手，披露自身客觀和主觀的ESG信息。接著，ESG信息由ESG評級機構(gòu)進行結(jié)構(gòu)化和整合。最終，ESG信息會到達資源配置者，作為配置決策的重要參考依據(jù)。

　　具體到不同市場參與主體上，企業(yè)ESG管理實踐的影響因素包括企業(yè)所屬行業(yè)、企業(yè)所有制、企業(yè)規(guī)模等因素。企業(yè)在進行ESG管理體系建設時，應當選擇與自身企業(yè)特點相匹配的模式。

　　ESG重要議題識別是企業(yè)可持續(xù)管理的起點，企業(yè)可以通過ESG重要性議題識別流程篩選出對其經(jīng)營有重大影響的議題進行針對性管理。

　　此外，對于企業(yè)領導者來說，需要充分認識經(jīng)營環(huán)境中的ESG挑戰(zhàn)與機遇，提高風險識別及機遇識別能力，建立更具有環(huán)境適應力的治理機制與戰(zhàn)略目標。

　　金融機構(gòu)則是ESG政策傳遞和引導企業(yè)開展ESG活動的重要推手，金融機構(gòu)在信貸業(yè)務和資產(chǎn)管理業(yè)務中可以進行廣泛的ESG整合，結(jié)合專業(yè)的盡責管理手段，引導資金更好地流向ESG實踐較優(yōu)的領域并幫助被投企業(yè)進一步提升ESG管理水平。

　　需要指出的是，金融機構(gòu)在ESG投資中扮演的角色是多樣化的，根據(jù)金融機構(gòu)的不同職能，各類金融機構(gòu)也會根據(jù)自身的業(yè)務特點實踐ESG。