上海證券近日發布公用事業行業周報：促進消納問題解決，關注配套電網投資提速。

以下為研究報告摘要：

核心觀點

行業新聞：2024年6月4日，國家能源局發布了《關于做好新能源消納工作保障新能源高質量發展的通知》，重點提出六項重點任務，做好新形勢下的新能源消納工作，構建新型電力系統。具體內容包括：

1、加快推進新能源配套電網建設。《通知》提出加強規劃管理、加快項目建設和優化接網流程。規劃管理方面，對500千伏及以上配套電網項目，國家能源局每年組織國家電力發展規劃內項目調整，加快推動一批新能源配套電網項目納規。項目建設方面，重點推動一批配套電網建設項目。

2、積極推進系統調節能力提升和網源協調發展。推進系統調節能力方面，《通知》提出根據新能源增長規模和利用率目標，開展電力系統調節能力需求能力分析，明確新增煤電靈活性改造、調節電源、抽水蓄能、新型儲能和負荷側調節能力規模。提升并網新能方面，國家能源局組織修訂新能源并網標準，明確新能源并網運行規范。

3、充分發揮電網資源配置平臺作用。《通知》提出進一步提升電網資源配置能力，同時充分發揮電力市場機制作用，建立健全區域電力市場，優化區域內省間錯峰互濟空間和資源共享能力。

4、科學優化新能源利用率目標。《通知》提出，要科學確定各地新能源利用率目標，部分資源調節較好地區可適當放寬新能源利用率目標，原則上不低于90%。

5、扎實做好新能源消納統計。統一新能源利用率口徑，加強消納數據校合，強化信息披露和統計監管。

6、常態化開展新能源消納監測分析和監管工作。加強監測分析和預警，全面跟蹤分析全國新能源消納形勢，并且開展新能源消納監管，加強對新能源跨省消納措施的監管，督促有關單位取消不合理的限制性措施。

我們認為，此次通知將進一步促進消納問題的解決，以及加快配套電網建設的提速。一方面，截止2023年底，風電和光伏發電利用率分別為97.3%和98%，保持了較高水平，截止2024年4月，全國風電和光伏發電累計裝機同比增長38%。因此，隨著新能源發電裝機量的進一步增長，消納需求進一步增加。因此，此次《通知》有望進一步加快促進消納問題的解決。另一方面，此次《通知》提出要加快推進新能源配套電網建設，因此我們認為配套電網投資或有望提速。此外，煤電當前仍然是電力系統的基礎保障型電源，伴隨著新能源在發電中占比不斷提升，更需要煤電系統承擔調節能力。

投資建議

投資策略方面，我們認為隨著電力市場改革的持續推進，以及電力行業清潔低碳轉型，電力板塊建議關注龍頭公司長江電力、華能國際等；同時，水務板塊建議關注瀚藍環境等。

風險提示

宏觀經濟下行風險帶來用電量不及預期，雙碳政策進度不及預期，電力市場化改革進度不及預期等。