ESG 指環(huán)境（Environment），社會(huì)（Social），治理（Governance）的英文首字母縮寫，是投資和評(píng)估企業(yè)的新理念新方法。在分析和投資的決策過(guò)程中，不僅要重視企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，也要重視ESG 非財(cái)務(wù)信息。考慮ESG 因素的投資也叫負(fù)責(zé)任投資，具有受托人責(zé)任，旨在推動(dòng)公司把社會(huì)環(huán)境等要求融入到企業(yè)業(yè)務(wù)中去，降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，產(chǎn)生長(zhǎng)期回報(bào)。本系列主要從這一角度出發(fā)，針對(duì)國(guó)內(nèi)外ESG 相關(guān)的政策和熱點(diǎn)進(jìn)行跟蹤和梳理，為長(zhǎng)期投資的方向和方法論提供參考。

研究結(jié)論

海外ESG 熱點(diǎn)政策及事件回顧：（1）COP29 召開，聯(lián)合國(guó)表示全球碳市場(chǎng)即將啟動(dòng)。（2）澳大利亞證券與投資委員會(huì)（ASIC）宣布發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告監(jiān)管指南000》，這是一份關(guān)于澳大利亞新的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告制度以及澳大利亞證券與投資委員會(huì)將如何管理新的報(bào)告要求的新指南草案，將適用于需要向澳大利亞證券和投資委員會(huì)提供經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告且符合特定規(guī)模門檻的所有上市公司和大型私有公司。（3）美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）指控Invesco Advisers 發(fā)布了誤導(dǎo)性ESG 投資聲明并處以1750 萬(wàn)美元的罰款。SEC 發(fā)現(xiàn)，雖然該公司在其2020 年至2022年的營(yíng)銷材料中聲稱母公司管理的資產(chǎn)中有70%至94%是“ESG整合”資產(chǎn)，但這些資產(chǎn)中有很大一部分是被動(dòng)ETF，在投資決策中并沒有考慮ESG 因素。

（4）歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金管理局（EIOPA）發(fā)布新報(bào)告，建議歐盟委員會(huì)對(duì)歐洲保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債表上的化石燃料資產(chǎn)實(shí)施額外的資本要求，以應(yīng)對(duì)該資產(chǎn)面臨的高轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。（5）歐洲證券與市場(chǎng)管理局（ESMA）宣布發(fā)布其年度歐洲共同執(zhí)法重點(diǎn)企業(yè)報(bào)告聲明，列出了與歐盟新的《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》（CSRD）相關(guān)的關(guān)鍵問(wèn)題，作為ESMA 和歐洲各國(guó)執(zhí)法機(jī)構(gòu)明年密切關(guān)注的領(lǐng)域。

國(guó)內(nèi)ESG 熱點(diǎn)政策及事件回顧：（1）滬深北三大交易所起草《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南（征求意見稿）》，并對(duì)外公開征求意見。指南針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的開展雙重重要性評(píng)估分析、四要素披露框架等給予細(xì)化指導(dǎo)，為上市公司編制可持續(xù)發(fā)展報(bào)告提供參考并且規(guī)范上市公司可持續(xù)發(fā)展信息披露。（2）上交所制定《推動(dòng)提高滬市上市公司ESG 信息披露質(zhì)量三年行動(dòng)方案（2024-2026 年）》，將提升上市公司ESG 披露能力與監(jiān)管服務(wù)效能，持續(xù)優(yōu)化ESG 信息披露體系，并且進(jìn)一步優(yōu)化數(shù)字化建設(shè)，利用大數(shù)據(jù)和人工智能算法，為可持續(xù)性投資提供有效參考。

（3）生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2024 年度報(bào)告》，該報(bào)告全面介紹了2023 年以來(lái)各領(lǐng)域各部門應(yīng)對(duì)氣候變化政策、措施和重點(diǎn)工作的成效，梳理了中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的新部署、新要求，展示了中國(guó)減緩、適應(yīng)氣候變化、全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)、政策體系和支撐保障以及積極參與應(yīng)對(duì)氣候變化全球治理等方面的進(jìn)展。（4）上海近期公布了《美麗上海建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃（2024—2026 年）》，該計(jì)劃從空間格局、綠色低碳轉(zhuǎn)型和污染治理三個(gè)方面全面描述了未來(lái)三年美麗上海建設(shè)的“施工圖”以及具體目標(biāo)。（5）上交所與中證指數(shù)公司宣布對(duì)上證180 指數(shù)編制方案進(jìn)行修訂，并且將于2024 年12 月16 日正式實(shí)施。其中引入ESG 可持續(xù)投資理念，剔除中證ESG 評(píng)級(jí)結(jié)果在C 及以下的上市公司證券，降低樣本發(fā)生重大負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)的事件概率。

風(fēng)險(xiǎn)提示

一、國(guó)內(nèi)外ESG 政策推進(jìn)不及預(yù)期

二、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期

三、歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)