華福證券近日發布公用事業周報：持續發力核電&新能源穩步建設，24年環衛電動化市場滲透率達13.4%。

以下為研究報告摘要：

行情回顧：2月10日-2月14日，環保板塊上漲0.27%，水務板塊上漲0.04%，電力板塊下跌0.19%，燃氣板塊下跌0.98%，同期滬深300指數上漲1.19%。

穩步推進沿海核電建設，陸豐獲頒建造許可證：近期，各省市區陸續公布了2025年政府工作報告，廣東、浙江、遼寧、山東、福建和廣西等地均有提及核電的建設規劃。2025年，持續發力核電，穩步推進核電項目的建設。其中，廣東臺山3、4號機組（臺山一期由中廣核集團控股）和山東海陽三期、萊陽一期（海陽和萊陽由國電投集團控股，未來資產重組后將在電投產融體內）等核電項目有望2025年核準；廣東惠州太平嶺核電二期、浙江三澳核電二期、山東招遠一期和石島灣核電2號機組等項目有望2025年陸續開工建設。2025年2月10日，國家核安全局頒發廣東陸豐核電廠1號、2號機組建造許可證。項目取得核電建造許可證后，主體工程即可澆筑第一罐混凝土(FCD)，并開始全面建設，核電建設工程從準備階段實質性地轉入到建設階段。廣東陸豐核電廠1號機組有望在不久后正式動工。

多地發布2025年風光建設方案，推動電力市場化交易&現貨交易：近期，多地密集發布2025年風光項目建設方案及管理細則，涵蓋了正式文件、征求意見稿以及項目管理辦法等多種形式。其中，甘肅省印發行動方案，明確到2025年底，新能源裝機達到8000萬千瓦。此外，貴州省于2月10日公開征求《貴州省風電光伏發電項目管理辦法（征求意見稿）》等文件意見，并起草了分布式光伏發電開發建設管理實施細則。在電力交易方面，遼寧、甘肅和貴州省的文件中也同時推進了相關新能源項目的電力市場化交易。從全國范圍來看，2024年，全國發電裝機容量達33.5億千瓦，同比增長14.6%，其中新能源發電裝機首次超越火電，達到14.5億千瓦，新能源在新增裝機中的主體地位更加鞏固。多地的新能源項目規劃和電力交易管理不僅為實現“碳達峰、碳中和”目標提供了重要支撐，也有助于推動地方建設發展和電力市場化交易。

2024年新能源環衛車市場滲透率達13.36%。2024年全年國內環衛車累計銷售72657輛，累計同比下降5.6%。其中，2024年12月新能源環衛車銷售1020輛，同比增長28.1%，環比增長29.3%；2024年全年新能源環衛車累計銷售9709輛，累計同比增長約55%。2024年環衛車銷售大盤整體出現下滑，主要由于地方財政壓力依然較大，環衛車整體的采購計劃有所消減或推遲。2024年全年新能源環衛車市場滲透率為13.36%，同比提升5.24pct，環衛電動化趨勢依然不改。主要得益于“雙碳”戰略的持續發力及政策的賦能。新能源環衛車在具備更好的環保效益的同時，經濟效益逐漸凸顯，雖然初始購買成本較高，但是長期運營成本優勢明顯。

投資建議：近期，各省市區陸續公布了2025年政府工作報告。2025年，持續發力核電，穩步推進核電項目建設。多地發布2025年風光建設方案，推動電力市場化交易&現貨交易。水電板塊建議關注長江電力、黔源電力、浙富控股，謹慎建議關注國投電力、華能水電、川投能源；火電板塊建議關注申能股份、福能股份，謹慎建議關注華電國際、江蘇國信、浙能電力；核電板塊推薦中國核電，謹慎推薦中國廣核；綠電板塊建議關注三峽能源，謹慎建議關注龍源電力、浙江新能、中綠電。環衛電動化趨勢依然不改，市場滲透率持續提升。推薦固廢板塊的永興股份，謹慎推薦聯合水務；建議關注環衛設備板塊的盈峰環境、宇通重工、福龍馬。

風險提示：需求下滑；價格降低；成本上升；降水量減少；地方財政壓力。