申港證券近日發布
電力設備行業研究周報：2025年底前，風電、光伏等新能源項目全面參與電力
市場交易；2025年6月組織首次競價，明確各地不得將配置儲能作為新建項目核準、并網、上網的前置條件，降低新能源項目初期投資壓力，推動儲能設施從“強制要求”轉向“市場驅動”。
以下為研究報告摘要：
投資摘要：
為貫徹落實國家能源轉型戰略，推動新能源產業高質量發展，近期，山東省發改委發布《山東省新能源上網電價市場化改革實施方案（征求意見稿）》《山東省新能源機制電價競價實施細則（征求意見稿）》。
改革目標：破除新能源參與市場的制度壁壘，加速構建“清潔低碳、安全高效”的現代能源體系，明確2025年底前全面實現新能源市場化交易目標。
主要領域及措施：
儲能領域：2025年底前，風電、光伏等新能源項目全面參與電力市場交易；2025年6月組織首次競價，明確各地不得將配置儲能作為新建項目核準、并網、上網的前置條件，降低新能源項目初期投資壓力，推動儲能設施從“強制要求”轉向“市場驅動”。
電力輔助服務：在現有調頻、爬坡輔助服務基礎上，新增備用輔助服務交易，實現與現貨市場的聯合出清，增強電網調
節能力。發電機組容量電費按有效容量、補償電價標準及容量供需系數動態調整，激勵機組提升運行效率。
存量項目：2025年5月31日前投產的存量項目，全電量入市交易，機制電價執行國家上限（0.3949元/千瓦時），優化電量上限并銜接現有保障利用小時數（70%-85%）。
增量項目：2025年6月1日起投產的增量項目，通過競價確定電價，機制電價原則上按入選項目最高報價確定（不高于競價上限）。競價規則包括競價申報主體、價格機制、競價電量總規模、競價上下限等。
對新能源企業的影響：
短期陣痛：新能源上網電價市場化改革使新能源企業的收益模式發生變化，存量項目收益面臨逐步縮減保障性收購比例的壓力，而增量項目面臨市場不確定性增加、上網電價下行等
問題，部分企業可能會出現收益率下降的情況，導致一些新能源開發企業出現觀望情緒。
長期利好：從長期來看，改革將促使新能源企業更加注重技術創新、成本控制和管理優化，推動行業從“補貼依賴”轉向“技術驅動”，從規模擴張走向質量優先，為有競爭力新能源企業提供更廣闊的發展空間。
投資策略：
建議關注有望受益于電力系統建設的公司，比如陽光電源、德業股份。
電力設備行業本周漲跌幅為4.02%，在申萬31個一級行業中，排在第3位。電力設備行業本周跑贏滬深300。本周上證指數、滬深300、深證成指、創業板指的漲跌幅分別為1.92%、2.00%、2.29%、3.27%。
在細分行業中，電機II、其他電源設備II、光伏設備、風電設備、電池和電網設備漲跌幅分別為1.45%、4.37%、3.03%、4.23%、5.31%、2.74%。
風險提示：
電力系統建設不及預期。
