近年來，各地區、各部門對發展綠色產業高度重視，出臺了一系列政策措施，支持和鼓勵綠色產業相關的節能環保裝備制造、綠色農業/服務業、基礎設施綠色升級等。并提倡通過綠色信貸、綠色債券和綠色基金等碳減排支持工具促進綠色產業鏈的發展壯大。雖然在施政的初期，各級單位仍然面臨概念泛化、標準不一、監管不力等問題。為進一步厘清產業邊界，將有限的政策和資金引導到對推動綠色發展最重要、最關鍵、最緊迫的產業上，國家發展改革委聯合多部委印發了《綠色產業指導目錄》[2]和《綠色債券支持項目目錄》[3]。雙“綠色《目錄》”為各級政府職能部門和銀行等機構提供了享受政策鼓勵的六大類綠色產業并進行了詳盡細化分類和解釋說明。隨著雙《目錄》的不斷細化，綠色產業鏈及其價值鏈延伸出的與第三、四類碳排放相關的產業機會逐漸浮現。

中國政府的“碳中和”承諾無疑是影響資本市場的長期重要政策，需要若干個五年計劃組織實施，并會是未來幾十年內確定的投資主題之一。在此背景下，對企業和機構投資者而言，能夠準確識別和評估綠色產業鏈上延伸出的“勝利者”（政策和市場的受益標的），無疑能夠助其把握正確的投資方向從而獲得可觀的回報，兩部“綠色《目錄》”是非常重要的參考。以綠色建筑材料制造為例，《綠色產業指導目錄目錄》里詳細列出了包括節能墻體材料、外墻保溫材料、節能玻璃、裝配式建筑部品部件、預拌混凝土、預拌砂漿等綠色建材產品制造，并將相關產業列入高效節能裝備制造分類下。再比如站在風口的電動汽車行業（EVs），它被列入一級目錄節能環保產業新能源汽車和綠色船舶制造類目，沿著其價值鏈可以擴展到關鍵零部件制造和產業化，補/充能設施制造，子目錄中又包含電池、電機及控制系統，電附件，插混專用發動機、機電耦合系統及能量回收系統、充/換電設施和加氫儲氫設施制造。此外，補能設施的建設與運營則又包含在第五大類基礎設施綠色升級當中的綠色交通類目。由此可見，政府對于綠色全產業鏈的厘清是非常細致的。對于一些更為新興的產業目前未被列入支持目錄的，比如人造蛋白產業、視頻會議所擴展出的設備制造和軟件的開發等，則有待市場參與者們更加深入的研究和挖掘其未來潛力和國際市場的發展。

面對一場世界范圍的綠色低碳技術革命和產業變革，挑戰與機遇并存。中國石化原董事長傅成玉表示：“未來在資本市場里，任何國家都會要求企業在年報里披露碳排放量，嚴重影響企業形象，對企業產生無形的壓力，促使企業必須主動采取措施。企業不參與全球生態的治理，不采取行動去減碳，不去大力發展清潔能源或者開發新的低碳產業，企業可能貸不來款，或者貸款價格更高”[4]。然而現有的調查分析過于依賴傳統碳排放測算來評價一家企業對減少碳排放的貢獻，但是它并不全面，有時候甚至將產生誤導。更為專業的“綠色咨詢、評估、審計”等服務不僅能給政府及金融服務類機構提供全面可靠的、有意義的、前瞻性的參考建議，也能夠幫助實體企業和機構投資者把握綠色減碳的歷史浪潮中隱藏的機遇。

參考資料：

1.Andrew Howard et al.，A framework for Avoided Emissions analysis Uncovering climate opportunities not captured by conventional metrics，Schroders and GIC.,November 2021.

2.《綠色產業指導目錄（2019 年版）》

3.《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》

4.傅成玉. 碳中和與中國現代化建設的新內涵[J]. 當代石油化工, 2021(09).

5.Ricardo Flores，Avoided Emissions: How a Common Measurement System Can Help Decarbonising Business, 19 May,2021 (solarimpulse.com)