新生的全國碳市場尚未形成量價匹配的交易規(guī)模，市場主體多處于觀望之中。目前，全國碳市場僅有一種交易產(chǎn)品，即配額現(xiàn)貨，一類市場主體，即控排企業(yè)。單一市場主體、單一交易品種，在一定程度上限制了資金規(guī)模的擴大和市場活躍度的提升。

從市場主體來看，專業(yè)碳資產(chǎn)公司、金融機構(gòu)等暫時未得到碳市場的入場券。梅德文認(rèn)為，碳市場應(yīng)盡快納入非控排企業(yè)等多元化市場主體，不同的市場主體具有不同的風(fēng)險偏好、不同的信息來源、不同的市場預(yù)期，多元化主體加入碳市場之后，才能激發(fā)市場活躍度，促進市場流動性，形成一個合理的市場價格。

和國外碳市場同步開啟現(xiàn)貨與期貨不同，我國碳市場的期貨和衍生品交易尚未開啟。在歐盟碳市場交易占比中，85%左右的交易是期貨，8%左右是衍生品，現(xiàn)貨僅占5~6%。碳遠(yuǎn)期、碳期貨等工具可以幫助碳市場產(chǎn)生及時、真實、有效的碳價格信號。從長遠(yuǎn)來看，全國碳市場要提高流動性，碳金融的入場必不可少。

碳資產(chǎn)本身具有金融屬性，碳市場未來發(fā)展成為金融市場是必然趨勢。“但金融是個放大器，市場中的正面和負(fù)面因素，都會被放大，要控制風(fēng)險，盡可能發(fā)揮碳金融的正面效應(yīng)，需要從打牢基礎(chǔ)做起。如果基礎(chǔ)框架不完善，相關(guān)的技術(shù)法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)、管理體系不健全，更高級的衍生功能就無法實現(xiàn)。”唐人虎說，“當(dāng)前全國碳市場還處于驗證階段，在短期內(nèi)引入期貨容易將制度中不夠完善、存在漏洞的地方放大，反而不利于碳市場的健康發(fā)展，碳市場何時能夠發(fā)展成為一個金融市場，與當(dāng)下現(xiàn)貨運行情況密切相關(guān)，現(xiàn)貨市場發(fā)展成熟、運行穩(wěn)定了，才能逐步上期貨。”

“期貨交易不宜過快進入市場，但也不可太慢，以當(dāng)下的發(fā)展進程來看，全國碳市場距離具備開展期貨交易條件還有較長的時間。”梅德文說。

此外，另一項重要的交易品種——國家核證自愿減排量（ccer）何時重啟備受外界關(guān)注。2017年起，CCER項目在試點碳市場暫停核發(fā)。記者在采訪中了解到，CCER機制有利于可再生能源在碳市場中獲取收益，對于平價時代下的可再生能源投資具有激勵作用，同時，由于CCER價格相比配額較低，可降低發(fā)電企業(yè)的履約成本，發(fā)電集團普遍具有開發(fā)CCER項目的需求。

“CCER是市場主體通過實施清潔項目而獲得減排憑證的抵消機制，可量化企業(yè)的減排努力，促進可再生能源綠色投融資，但CCER項目本身并不產(chǎn)生碳匯，因此這一機制不可濫用，規(guī)模不宜太大，目前國內(nèi)碳市場初步限制CCER不得高于其當(dāng)年排放配額的5%，這一比例我個人認(rèn)為是合適的，”唐人虎說，“此外，在未來需要盡快加強CCER與綠證機制的銜接，否則容易造成一個清潔項目在多個政策中重復(fù)受益。”

全國碳市場開啟后，試點碳市場何去何從？目前，在一段時間內(nèi)，地方試點市場仍將與全國碳市場并存。唐人虎認(rèn)為，碳市場建設(shè)是一個持續(xù)推進的過程，區(qū)域碳市場應(yīng)成為全國碳市場有益的補充，各自在不同的賽道上創(chuàng)新推進，區(qū)域碳市場試點的新產(chǎn)品、新模式將為全國碳市場提供寶貴的經(jīng)驗，如在發(fā)展較為成熟的區(qū)域碳市場試點期貨交易等。“尤其是隨著發(fā)電行業(yè)以外的其他行業(yè)逐步進入全國碳市場后，未來市場運行機制將更加復(fù)雜，也必將帶來更大的風(fēng)險，如何構(gòu)建更透明、更科學(xué)、更公平的市場機制，容納更豐富的交易品種，更多元的交易方式，是擺在我們面前最大的挑戰(zhàn)。因此試點碳市場在一段時間內(nèi)仍然有存在的必要，區(qū)域碳市場和全國碳市場的關(guān)系是持久并存的，切忌忽視現(xiàn)有的系統(tǒng)建設(shè)經(jīng)驗，重新設(shè)計市場運行體系。”唐人虎說。